行業發展與投資策略選擇

　　行業有自己特定的生命周期，處在生命周期不同發展階段的行業其投資價值也不一樣。行業的生命周期一般表現為早期增長率很高，到中期階段增長率逐步放慢，在經過一段較長的成熟期后出現停滯和衰敗的現象。通常，行業的生命周期可以分為創業階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。在創業階段，行業內企業家數很少，產品價格很高，利潤很少甚至虧損，風險很大;在成長階段，企業數量增加，產品價格急速下降，利潤大幅增加，但由于競爭激烈，風險很大;在成熟階段，企業多數由于淘汰兼并而減少.產品價格穩定，銷售量和利潤都很高，風險降低;在衰退階段，企業數量進一步減少.銷售和利潤下降，甚至出現虧損，風險增大。

　　通過對行業一般特征的了解和分析，投資者可做出選擇某一行業作為投資對象的決策。一般來說，可以遵循以下原則：

　　第一，順應產業結構演進的趨勢，選擇有潛力的行業進行投資。產業結構的演進所引起的產業升級是極為難得的投資機會。

　　第二，根據投資者自身的實際情況，選擇不同生命周期行業進行投資。由于不同生命周期行業的風險和收益特征不一樣，因此，投資者需要根據自己的情況選擇符合自身的產品進行投資。處于初創期的行業，其風險大，收益小，通常是風險投資者和投機者投資該類行業。進入成長期的行業，由于其風險較大，收益小;另外，由于競爭激烈，倒閉的可能性大，因而這類行業不適合進行價值型投資的投資者。由于處于成長期的行業技術風險已經基本消除，風險主要來自于公司的經營管理能力和市場開拓能力，因此，投資于這類公司的需要精心研究上市公司的經營管理水平和市場開拓能力。成熟期的行業，其風險較小，收益較大。從中外證券市場歷史來看，處于成熟期的行業的藍籌股歷來為工薪層和長線投資者所青睞。但不一定適合投機者。衰退型的行業，由于不僅當前收益率低，而其發展空間已無，是績平股、垃圾股的搖籃。一般的投資者也應對此類行業敬而遠之，除非有明顯的跡象表明行業的復興在即。

　　第三，正確理解國家的產業政策，把握投資機會。政府對于行業的管理和調控主要是通過產業政策來實施的。產業政策是國家干預或參與經濟的一種形式.是國家(政府)系統設計的有關產業發展的政策目標和政策措施的總和。從具體政策內容來看，產業政策在實際執行過程中大致可分為產業結構政策、產業組織政策、產業技術政策和產業布局政策四大類，其共同構成了產業政策的基本體系。國家對某一產業的扶持或限制，常常意味著這一產業有更多的發展機會，或者被封殺了發展的空間，而且國家的產業政策往往是在對產業結構發展的方向和各產業發展規律的深刻認識的基礎上做出并實施的，因而具有顯著的導向作用。在把握產業結構的演進趨勢的基礎上正確理解國家的產業政策，能更好地提高投資效益。

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