2013年審計師考試輔導：債權性籌資
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第四章 籌資決策管理
知識點二、債權性籌資
長期債權性籌資一般有發行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。
(一)發行債券籌資
1.發行條件：股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司。
2.發行價格：受債券面值、票面利率、市場利率、債券期限的影響
(1)期限長，風險大，要求的報酬率高，發行價格低
(2)票面利率低于市場利率：折價
票面利率高于市場利率：溢價
票面利率等于市場利率：等價
3.發行種類的考慮因素：
(1)市場吸引力：吸引力強，普通無附加條件債券
(2)資本結構調整的需要
(二)長期借款
1.種類：抵押借款、信用借款(利率高些)
2.保護性條款：
(1)一般保護性條款：流動資本要求、紅利與股票回購的現金限制、資本支出限制、其他債務限制
(2)例行性保護條款：提交報表、不準出售較多資產、不得為他人擔保、限制租賃租金支付、禁止應收賬款轉讓等
(3)特殊性保護條款
3.利率高低的因素：借款期限(同向)、借款企業信用(反向)
4.利率的選擇：利率上升，固定利率制;利率下降，浮動利率制
(三)融資租賃
1.特征：融資與融物相結合;租賃期長(75%);不得任意中止;按約定方式處置;租金較高
2.種類：直接租賃、售后回租、杠桿租賃
(1)直接租賃：出租人將購入的直接租給承租人
(2)售后回租：現將資產售出，再向購買者租回
(3)杠桿租賃：購置成本很大，出租人承擔很小一部分，剩下的由該資產抵押從金融機構取得。
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