22、資本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例。廣義的資本結構是指企業全部資本價值的構成及其比例關系;狹義的資本結構是指企業各種長期資本價值的構成及其比例關系，尤其是指長期的股權資本與債權資本的構成及其比例關系。

　　23、最佳的籌資方案是指既使企業達到最佳資本結構、籌資成本最低，又使企業所面臨的籌資風險最小的籌資方案。分析方法：每股收益和負債比率。

　　24、資本結構是否合理，通常需要分析每股收益的變化來衡量。能提高的就合理，反之不合理。

　　每股收益(EPS)是用每股收益的無差別點來進行的。即每股收益不受融資方式影響的銷售水平。在無差別點上，不論是采用負債融資還是權益融資，每股收益都是相等的。EPS權益融資=EPS負債融資

　　25、每股收益(EPS)的公式

　　EPS=(銷售額-變動成本-固定成本-債務利息)*(1-所得稅率)/流通在外的普通股股數

　　=(息稅前盈余 - 債務利息)*(1-所得稅率)/流通在外的普通股股數

　　26、資本結構分析計算的步驟：先求無差別點，再求每股收益，當銷售額高于無差別點時，采用負債融資;反之，采用權益融資。

　　融資(有限追溯)：指為支付超過現金的購貨款而采取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所采取的貨幣手段。 融資通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進行資金融通的活動。廣義的融資是指資金在持有者之間流動以余補缺的一種經濟行為這是資金雙向互動的過程包括資金的融入(資金的來源)和融出(資金的運用)。狹義的融資只指資金的融入。

　　27、負債比率分析

　　籌資風險是指因借款而增加的風險，即資金籌集決策而產生的風險。

　　企業自有資金利潤率=[息稅前利潤率+(息稅前利潤率-借入資金利息率)*負債比例]*(1-企業所得稅稅率)=[ij+(ij-i0)*r]*(1-T)

　　財務杠桿：借入資金的影響稱為財務杠桿。其含義為自有資金收益率隨息前稅前盈余變動而變動的程度。

　　財務杠桿(DFL)=自有資金收益率變化量/息稅前盈余率變化量=(RCL*/RCL)/(EBIT*/EBIT)

　　結論：

　　①在息稅前盈余相同的情況下，負債比例越高，財務杠桿系數越大，籌資風險越大。

　　②若企業整體資金利潤率大于利息率，企業的自有資金收益率也就越大。

　　③在企業籌資決策時，可通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險帶來的不利影響。

　　28、從根本上講，財務管理的目標在于追求公司價值的最大化或股價最大化。

　　只有在風險不變的情況下，每股收益增長才會直接導致股價上升。實際上，隨著每股收益的增加，風險也在加大。當每股收益的增長不足以補償風險增加所需的報酬，盡管每股收益增加，股價仍會下降。所以，公司的最佳資本結構應當是可使公司總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結構。同時，公司總價值最大的資本結構下，公司的資金成本也是最低的。

　　29、經營風險：指企業因經營原因而導致利潤變動的風險。

　　財務風險：是指全部資本中債務資本率變化帶來的風險。

　　30、項目融資指為項目投資而實行的資金籌措行為。廣義上所有的籌資行為都是融資;狹義上指以項目的資產、收益作抵提押來融資。

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