相關咨詢：2013年審計師《審計專業相關知識》例題：長期籌資方式

　　一、股權資本籌資

　　(一)、投入資本籌資

　　投入資本籌資，又叫吸收直接投資，是指非股份制企業以協議等形式，吸收國家、其他企業、個人和外商直接投入資本，形成企業資本金的一種籌資方式。

　　優點：①提高企業的資信和負債能力。

　　②不僅能籌到現金，還能直接獲得先進設備、技術和材料，能盡快形成生產經營能力。

　　缺點：①籌資成本較高;

　?、诜秦泿刨Y產的估價較難;

　?、郛a權關系有時不清，也不便于產權交易。

　　(二)、發行普通股籌資

　　股東權益不同，股票分為普通股和優先股。

　　1、權利：①表決權;②優先認股權;③收益分配權;④剩余資產分配權;⑤股份轉讓權。

　　2、股票發行定價

　　定價基礎：股票的內在價值

　　定價方法：未來收益現值法、每股凈資產法、清算價值法和市盈率法。

　　實際發行定價方式：固定價格定價法、市場詢價法、競價發行。

　　3、優缺點：

　　優點: ①利于增強公司的實力，為債務籌資提供基礎;

　?、?資本使用風險小; ③籌資數額較大等等。

　　缺點：① 籌資成本高。

　?、?新股發行會稀釋原有股權結構，從而直接影響或削弱原股東對公司的控制權。

　　③ 股票發行過量會直接導致每股收益下降，從而不利于股價上揚。

　　(三)留存收益籌資

　　留存收益分為：盈余公積和未分配利潤

　　優點：①資本成本較低。

　?、诒３衷泄蓶|的控制權

　　缺點：①留存收益籌資最大可能的數額是企業當期的稅后利潤和上年未分配利潤之和

　?、诹舸媸找娴谋壤€會受到某些股東的限制

　　二、債權性籌資

　　長期債券性籌資一般有發行債券籌資、長期借款和融資租賃

　　(一)發行債券籌資

　　1、債券發行資格：只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業或者其他兩個以上的國有投資主體設立的有限責任公司。

　　2、影響發行價格的因素：債券面值、票面利率、市場利率、債券期限等

　　3、發行價格

　　4、債券發行種類選擇的考慮因素：①債券籌資的市場吸引力②資本結構調節需要。

　　5、優缺點：

　　優點：① 債券籌資成本低。

　　② 可利用財務杠桿作用。

　?、?有利于保障股東對公司的控制權。

　　④ 有利于調整資本結構。

　　缺點：① 償債壓力大。

　　② 不利于現金流量安排。

　?、?籌資數量有限。

　　(二)長期借款籌資

　　長期借款按是否提供擔保分為抵押借款和信用借款。

　　借款協議的保護條款分為三類：一般保護條款、例行性保護條款、特殊保護條款。

　　影響長期借款利率高低的主要因素有：借款期限與借款企業信用。

　　優點：① 籌資迅速。

　　② 籌資成本低。

　　③借款彈性較大。

　?、芤子谄髽I保守財務秘密。

　　缺點：① 籌資風險大。

　?、?使用限制多。

　?、?籌資數量有限。

　　(三)融資租賃

　　融資租賃分為直接租賃、售后回租和杠桿租賃三種。

　　優點：① 節約資金，提高資金的使用效益。

　　② 迅速獲得所需資產。

　　③ 增加資金調度的靈活性。

　　缺點：①租金高;

　?、诔杀敬?

　　③資產使用風險大。

　　三、混合性籌資

　　混合性籌資包括：優先股籌資、發行可轉換債券籌資和認沽權證籌資。

　　(一)可轉換債券籌資

　　可轉換債券是指一種在發行當時簽訂的契約中明文規定附有可以轉換為普通股股票選擇權的公司債券。

　　優點：① 有利于降低資本成本。

　?、?有利于取得高額籌資。

　?、?有利于調整資本結構。

　　④ 債轉股后有利于減少現金流出量。

　　⑤有利于增加股東投資信心

　　缺點：① 轉換不成，需高價贖回。

　　② 達不到轉換條件，影響資本結構。

　　(二)認沽權證

　　認沽權證是股份有限公司發行的可認購其股票的一種買入期權，它賦予持有者一定期限內以預定價格優先購買一定數量普通股的權利。

　　作用：①可以為公司籌集額外的現金，并且不需要支付利息、股利，也不按期償還

　?、诳梢源龠M其他籌資方式的運用。

　　優缺點比較表

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