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　　第二節 建設項目評價

　　【難點】五種評價與分析區別

　　財務評價

　　從項目自身角度評價贏利能力、償債能力等

　　經濟費用效益分析

　　從資源合理配置的角度，分析項目投資的經濟效率和對社會福利所做出的貢獻

　　費用效果分析

　　比較項目的效果與支付的費用，判斷項目費用的有效性或合理性(相當于前面講過的價值工程)

　　區域經濟與宏觀經濟影響分析

　　從區域經濟角度或國民經濟角度，分析項目對區域及至國家宏觀經濟的影響

　　項目環境評價

　　項目對環境的影響

　　2.1. 財務評價

　　2.1.1財務評價概述

　　經營性項目

　　贏利能力

　　償債能力

　　賬務生存能力

　　非經營性項目

　　財務生存能力

　　不確定性分析

　　盈虧平衡分析

　　敏感性分析

　　2.1.2財務贏利能力指標分析

　　2.1.2.1 財務內部收益率(IRR)

　　凈現值等于零(NPV=0)時的折現率

　　反應項目的贏利能力

　　如果該收益能力大于等于基準收益率或設定的折現率，表明項目可接受，如小于基準收益率，則方案不可接受

　　內部收益率的計算方法

　　內部收益率函數是減函數

　　r1時，凈現值為NPV1>0，則FIRR一定比r1大

　　r2時，凈現值為NPV2<0，則FIRR一定比r2小

　　解等式非常復雜，所以一般用插值法

　　r1時，凈現值為NPV1>0

　　r2時，凈現值為NPV2<0

　　2.1.2.2 財務凈現值(FNPV)

　　凈現值是指開發項目在投資活動有效期內的凈現金流量，按預先規定的折現率或基準收益率，折算到開發項目實施開始的基準年的代數和(NPV)

　　(F~P)(A~P)

　　NPV≥0，說明方案正好達到預定的投資收益水平，或者尚有盈余，項目可以接受

　　NPV<0，說明方案達不到預定的收益水平，方案不可接受

　　2.1.2.3 投資回收期(Pt)

　　以項目的凈收益回收項目投資所需要的時間，是考慮項目投資回收能力的主要指標

　　累計凈現金之和為正的年數為n

　　2.1.2.4 總投資收益率(ROI)

　　指項目達到設計能力后正常年份的年息稅前或運營期內年平均息稅前利潤(EBIT)與項目總投資(TI)的比率

　　總投資收益率高于同行業的收益率參考值的，項目可行

　　2.1.3 償債能力指標及分析

　　2.1.3.1 利息備付率(ICR)

　　指在付借款償還期內的息稅前利潤(EBIT)與應付利息(PI)的比值

　　從付息資金來源角度反映項目償付債務利息的保障程序

　　利息備付率應分年計算

　　利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，大于1或滿足債權人的要求時可行

　　ICR=EBIT/PI

　　2.1.3.2 償債備付率

　　指借款償還期內，用于還本付息的資金息稅前利潤加折舊和攤銷(EBITAD-TAX)與應還本付息金額(PD)的比值

　　該值表示用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度

　　償債備付率應分年計算

　　償債備付率高，表明可用于還本付息的資金的保障程度高，大于1或滿足債權人的要求時可行

　　DSCR=(EBITAD-TAX)/PD

　　2.1.3.3 資產負債率(LOAR)

　　是指各期末負債總額(TL)同資產總額(TA)的比率

　　資產負債率較低(在合理的范圍內)，表明企業經營安全、穩健，具有較強籌資能力，風險較小

　　LOAR=TL/TA×100%

　　2.2經濟費用效益分析

　　2.2.1 經濟費用效益分析概述

　　是從資源合理配置的角度，分析項目投資的經濟效率和對社會福利所做出的貢獻，評價項目的經濟合理性

　　下列類型項目應做經濟費用效益分析

　　具有壟斷特征的項目

　　產出具有公共產品特征的項目

　　外部效果顯著的項目

　　資源開發項目

　　涉及國家經濟安全的項目

　　受過度行政干預的項目

　　計算方法

　　采用影子價格計算

　　投入的自然資源，無論財務上是否付費，都必須測算其經濟費用

　　不可再生自然資源的影子價格按資源的機會成本計算

　　可再生自然資源的影子價格按資源再生費用計算

　　采用社會折現率對未來經濟效益和費用進行折現

　　2.2.2 經濟凈現值(ENPV)

　　將每一期的經濟效益流與經濟費用流的差額，用社會折現率折現到建設期初的現值之和

　　ENPV等于或大于0，表明項目可以達到社會折現率的效益水平，可以接受

　　2.2.3 經濟內部收益率(EIRR)

　　經濟凈現值等于0時的折現率

　　如EIRR等于或大于社會折現率，表明項目資源配置效率達到了可以接受的水平，可行

　　2.2.4 經濟效益費用比

　　累計的經濟效益折現值之和與累計的經濟費用的折現值之比

　　比值大于1，表明項目資源配置的水平可被接受

　　2.3費用效果分析

　　2.3.1 費用效果分析概述

　　是指通過比較項目預期的效果與支付的費用，判斷項目的費用有效性或經濟合理性

　　適用范圍

　　適用于效果難于或不能貨幣化，或貨幣化的效果不是項目目標的主體時

　　RE/C=E/C

　　2.3.2 費用效果分析方法

　　方法

　　最小費用法-效果固定，選取費用最小方案

　　最大效果法-費用固定，選取效果最大的方案

　　增量分析法-比較效果之差與費用之差

　　步驟

　　將方案由小到大排列

　　從費用最小的兩個方案開始，通過增量分析選擇優勢方案

　　將優勝方案與緊鄰的下一個方案進行增量分析，選出新的優勢方案

　　重復直至最后一個方案為最優方案

　　2.4區域經濟與宏觀經濟影響分析

　　2.4.1 概念

　　區域經濟影響分析

　　宏觀經濟影響分析

　　分析重點是項目與區域發展戰略和國家長遠規劃的關系

　　分析內容

　　直接貢獻和間接貢獻

　　有利影響和不利影響

　　2.4.2 適用區域與宏觀經濟分析的項目

　　項目投資巨大、工期超長(跨五年計劃或十年規劃)

　　項目對國家經濟結構、社會結構以及群體利益格局有較大的改變

　　項目導致技術進步和技術轉變

　　項目對生態與環境影響大

　　項目對國家經濟安全影響較大

　　項目對區域或國家財政收支影響較大

　　項目的投入或產出對進出口影響大

　　其它重大影響項目

　　2.4.3 區域經濟與宏觀經濟分析指標體系

　　總量指標

　　增加值、凈產值、純收入、財政收入

　　結構指標

　　三次產業結構、就業結構、影響力結構

　　社會與環境指標

　　就業效果指標、收益分配效果指標、資源合理利用指標、環境效果指標

　　國力適應性指標

　　項目使用的資源占全部資源總量的百分比

　　財政資金投入占財政收入或支出的百分比

　　2.5 環境評價

　　2.5.1 環境評價的一般規定

　　三同時制度

　　配套的污染環境防治設施，必須與主體工程同時設計、同時施工、同時投入使用

　　必須進行環境評價的建設項目

　　可能造成重大環境影響的，編制環境影響報告書，進行全面評價

　　可能造成輕度環境影響的，編制環境影響報告表，進行分析或專項評價

　　對環境影響小的，不需要進行環境影響評價，填報環境影響登記表

　　環境影響報告書的內容

　　2.5.2 環境污染的分類

　　按環境要素分

　　大氣污染

　　水體污染

　　土壤污染

　　按污染物的性質

　　物理污染

　　化學污染

　　生物污染

　　按污染物的形態

　　廢氣污染

　　噪聲污染

　　固體物污染

　　輻射污染

　　按污染產生的原因

　　工業污染

　　交通污染

　　農業污染

　　生活污染

　　按污染的空間分

　　室內污染

　　室外污染

　　按污染物的分布范圍

　　全球性污染

　　區域性污染

　　局部性污染

　　三廢污染

　　廢水

　　廢氣

　　廢渣

　　環境污染源分類

　　按污染物發生的類型

　　工業污染源

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