2013年經濟師考試常見問題：有關股利問題
更新時間：2013-01-30 12:42:06
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摘要 股票貼現模型的一個股利零增長模型的公式，預計每年收到的股利D不變，貼現率為R，則V= D/(1+R)的t次方，當n趨于無窮大時，我們用極限公式，可以得出V=D/R。
問題：
老師你好，我在答題精華里查了有關股利問題，2006年課本133頁第8題正確答案是31.5元，還是30元，我看了精華答題，有的是30元，有的是31.5元，請附詳細答案.
老師回復
教材P107頁給出了股票貼現模型的一個股利零增長模型的公式。公式是這樣的，預計每年收到的股利D不變，貼現率為R，則V= D/(1+R)的t次方，當n趨于無窮大時，我們用極限公式，可以得出V=D/R。現在我們再給出一個股利的不變增長模型，預計每年收到的股利D按g的速率增長，則 D(1+g)的t次方/(1+R)的t次方=D/(R-g)，極限運算的過程比較復雜，可以直接背誦公式，因為這兩個公式在公司財務中使用得非常頻繁。現在套用公式：1.8/(0.11-0.05)=30。所以該股票的實際價值為30元。 答疑精華中 其中一種解法是：1.8/(0.11-0.05)=30;另一種解法是:1.8*(1+5%)/ (11%-5%)= 31.5 第一種解法更確切,如果同時出現選30.其實就是分子是第一年股利還是第二年股利的問題,兩個答案都不能算錯,因為算無窮級數的時候這一塊可以忽略.
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