審計專業相關知識>預習：資本結構決策(2)

更新時間：2011-03-18 10:02:37 來源：|0

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　　【例題】 $lesson$

　　1、已知某公司當前資金結構如下：

　　因生產發展，公司年初準備增加資金2500萬元，現有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發行1000萬股普通股，每股市價2.5元;乙方案為按面值發行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發行費用均可忽略不計;適用的企業所得稅稅率為33%。

　　要求：

　　(1) 計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前利潤。

　　A.2500 　　B.1455 　　C.2540　　D.1862

　　【答案】B

　　(2)如果公司預計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應采用的籌資方案。

　　A.兩個籌資方案均可　　B.采用甲方案籌資

　　C.采用乙方案籌資　　D.兩個籌資方案均不可

　　【答案】B

　　【解析】由于預計的EBIT(1200萬元)小于無差別點的EBIT(1455萬元)，所以應采用追加股票籌資，即采用甲方案籌資。

　　(3) 如果公司預計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應采用的籌資方案。

　　A.兩個籌資方案均可　　B.采用甲方案籌資

　　C.采用乙方案籌資　　D.兩個籌資方案均不可

　　【答案】C

　　【解析】由于預計的EBIT(1600萬元)大于無差別點的EBIT(1455萬元)，所以應采用追加負債籌資，即采用乙方案籌資。

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