2011《中級工商管理》預習講義：第十七講(2)
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2.綜合資金成本率的計算 $lesson$
現實中，企業不可能只使用某種單一的籌資方式，往往需要通過多種方式籌集所需資金。為進行籌資決策，就要計算企業全部資金的綜合成本。綜合資本成本率指一個企業全部長期資本的成本率，通常各種長期資本占全部資本的比例為權數，對個別資金成本進行加權平均確定的，因而又稱加權平均資金成本率。其計算公式為：
其中，Kj 表示第j種個別資本成本率，Wj表示第j種個別資金占全部資本比重(權數)
例：企業現有資金結構如下：債券200萬元，普通股600萬元，留存收益200萬元，各種資金的成本分別為8%，12%和10%，則該企業綜合的資金成本為( )。
解：首先計算各種資金占所有資金總額的比重
債券：200 /(200+600+200)=20%
普通股：600/(200+600+200)=60%
留存收益：200 /(200+600+200)=20%
再計算各資金的個別資金成本，由于在此題目已知，所以，
該企業綜合資金成本為：20%×8%+60%×12%+20%×10%=10.8%
例見書P242。
從公式構成可看出，個別資本成本率和各種資本結構兩個因素決定綜合資本成本率。在個別資本成本率一定的情況下，企業綜合資本成本率的高低由資本結構所決定。這是資本結構決策的一個原理。
(四)資金成本的用途：
1.是選擇籌資方式、進行資本結構決策和選擇追加投資決策的主要依據。
1)個別資本成本率是選擇籌資方式的重要依據，企業一般都要選擇資金成本最低的籌資方式。
2)綜合資本成本率是企業進行資本結構和追加籌資決策的依據。
2.資本成本還是評價投資項目、比較投資方案和進行投資決策的經濟標準。
只有投資項目的投資收益率高于資金成本率時，在經濟上才是合理的、可接受的。在企業投資評價中，可將資本成本率作為折現率，比較選擇投資方案進行決策。
3.資本成本可作為評價企業整個經營業績的基準。
企業的全部經營業績可用全部投資的利潤率來衡量，并可與全部資本的成本率相比較，如果利潤率高于成本率，可認為經營有利，否則業績不佳。
環球網校2011年經濟師考試網絡輔導熱招中 轉自環 球 網 校edu24ol.com
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