2010《中級金融》：金融創新與發展(11)

更新時間：2010-09-25 10:34:51 來源：|0

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　　3.金融深化的表現

　　金融深化最直接的表現為金融機構數量的增加，分工的專業化程度加深，金融資產總規模的增長，經濟活動的各種要素對金融的依賴程度加深，金融交易的方式變得更加多樣、方便、有效，金融監管的效率更高，金融運行的法律環境更完善、更有效等等。

　　用信息經濟學的分析方法和觀點來看，金融深化表現為由于對一種新的金融交易方式的潛在需求和供給逐漸產生和擴大，使得新的金融機構、金融產品或金融市場得以出現，并能在滿足該需求的過程當中使其自身能夠生存和發展下去。這一深化的過程，有時表現為直接的金融交易的變化，有時則只是表現為金融交易的環境的改變。以下僅對金融深化的一些重要表現加以介紹：

　　(1)專業生產和銷售信息的機構的建立

　　當金融市場上存在大量的因信息不對稱而無法實現的金融交易時，為了消除信息的不對稱，解決逆向選擇的問題，市場需求就會推動成立專門的收集和銷售信息的機構。在美國，就產生了像標準普爾、穆迪公司一類的專業信用評級機構。近幾年，中國也先后出現了像中誠信、大公等本地信用評級和信息咨詢機構。這類為金融提供服務的中介機構的產生，可以有效地幫助解決信息不對稱問題，同時降低收集和生產信息的成本，從總體上降低金融活動的交易成本。

　　(2)政府出面進行管理

　　正是因為廣泛存在著不對稱信息，金融行業才成為幾個受到政府部門最嚴格地管制的行業之一。政府管制的內容包括有政府制定和執行統一的會計標準、信息披露標準，以及對市場上的所謂“內部人”行為進行檢查和處罰，充當金融市場上的“游戲裁判”等。政府管理的出現及其管理的深度和廣度，既是金融深化的要求和條件，又是金融深化的標志和內容。

　　(3)金融中介的出現

　　像銀行、貨幣經紀公司、信托公司、證券公司、基金管理公司等金融中介的出現和專業化分工，是金融深化的最重要表現。它們分別以不同的方式和成本，根據各自對風險的好惡程度和承受風險的能力，選擇不同的交易對手和金融交易產品，作為各自的業務經營的重點和特點，而把自己同其他的金融機構區別開來。這些機構當中，商業銀行最具有特殊性，即它是通過單獨向單個客戶發放貸款的方式來進行的，因而能夠有效地防止出現搭便車的現象。因此，銀行也是能夠最成功地減少不對稱信息的金融中介機構。在發展中國家的金融體系中，銀行一直承擔最重要的金融中介作用。

　　(4)限制條款、抵押和資本凈值

　　金融深化和發展在交易上的表現，就是合同中越來越明確的限制條款( Restrictive Covenants)。因為存在對借款人行為的種種擔心，貸款人為了消除他能夠認識到的各種不希望或不允許發生的事項，則會在合同中對此做出明確的限制。限制條款通常包括四個方面的內容：一是限制借款人從事某些活動和高風險投資;二是鼓勵借款人采取一些有利于保證貸款償還的措施，如要求借款人為用作貸款抵押的房產購買保險;三是要求使抵押品處于良好的保管狀態;四是要求借款人定期及時地提供其經營狀況的信息。

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