因此，采取減少失業或實現充分就業的政策措施，就可能導致較高的通貨膨脹率;反之，為了降低物價上漲率或穩定物價，就往往得以較高的失業率為代價。中央銀行在決定貨幣政策的最終目標時，或者選擇失業率較高的物價穩定，或者選擇通貨膨脹較高的充分就業，或者在物價上漲率與失業率的兩極間相機抉擇，但一般都只能在物價上漲率和失業率的兩極間尋求可以接受的組合點。

　　【例題12，單選題】菲利普斯曲線說明了貨幣政策之間存在矛盾的是( )o

　　A.經濟增長與充分就業 B.經濟增長與穩定物價

　　C.穩定物價與充分就業 D.經濟增長與國際收支平衡

　　答案：C

　　(2)穩定物價與經濟增長之間的矛盾

　　經濟增長無疑能為穩定物價提供物質基礎。但在現實經濟生活中，經濟增長與穩定物價之間卻存在著一定的矛盾：穩定物價要求收緊銀根、壓縮投資需求、控制貨幣量與信用量;而要使經濟有較高的增長速度，則要求增加投資，充分就業也要求增加投資量以吸收更多的勞動力。所以，中央銀行難以兼顧經濟增長與物價穩定。

　　(3)穩定物價與國際收支平衡之間的矛盾

　　在開放經濟條件下，一國的幣值和國際收支都會受到其它國家宏觀經濟狀況的影響。處于通貨膨脹中的國家，國內利率往往比較高，容易引起外國資本流入。這樣，一方面由于平衡了外匯市場的供求關系，而有利于保持匯率的穩定;另一方面由于資本大量流入彌補了可能發生的貿易逆差，有利于維持國際收支的基本平衡。因此，盡管通貨膨脹不利于穩定物價目標，卻有利于平衡國際收支目標。

　　反之，若將抑制通貨膨脹、恢復物價的穩定作為貨幣政策的重點目標，卻不一定能夠保持國際收支平衡，因為一國的國際收支狀況取決于本國與外國兩個方面的經濟環境。即使本國物價水平維持著較為穩定的狀態，但由于外國會發生通貨膨脹，使得本國出口商品的競爭能力減弱，導致本國國際收支逆差問題。

　　因此，只有在各國保持程度大致相同的物價穩定標準時，物價穩定才有可能與國際收支平衡同時并存，但這樣的機會并不常有。

　　(4)經濟增長與國際收支平衡之間的矛盾-

　　由于經濟增長帶動了進口增加，出口產品面臨由于國民收入增加帶來的需求，如果進口的增長快于出口的增長，就有可能導致貿易差額的惡化。同時，為了促進經濟增長，就需要增加投資，在國內資金來源不足的情況下，外資流入可能會造成資本項目出現順差，雖然這在一定程度上可以彌補國際收支失衡，但不能確保經濟增長與國際收支平衡共存。吸收外資、由資本流入來彌補貿易逆差畢竟是有限的，并且還存在著償付外債本息的問題。依靠資本流人來彌補經常項目逆差的方式，只能是暫時的，并且所實現的均衡也是非實質性的均衡。

　　反之，在國際收支發生逆差時，通常要求壓制國內的有效需求以減少進口，爭取消除逆差;這有可能會影響國內經濟增長速度，導致經濟衰退的后果。因此，經濟增長與國際收支平衡也很難同時并進。

　　【例題13，單選題】貨幣政策最終目標之間基本統一的是( )。

　　A.經濟增長與充分就業 B.穩定物價與充分就業

　　C.穩定物價與經濟增長 D.經濟增長與國際收支平衡

　　答案：A

　　【例題14，多選題】貨幣政策最終目標之間存在矛盾的是( )。

　　A.經濟增長與充分就業 B.穩定物價與經濟增長

　　C.經濟增長與國際收支平衡 D.穩定物價與充分就業

　　E.穩定物價與國際收支平衡

　　答案：BCDE

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