2010年《中級金融》：貨幣供求及其均衡(8)

更新時間：2010-08-31 10:20:47 來源：|0

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　　四、影響貨幣供應量的因素

　　從理論上說，中央銀行對基礎貨幣與貨幣乘數都有相當的控制能力。但是，從貨幣供應量的形成過程來講，它是由中央銀行、商業銀行和非銀行經濟部門等經濟主體的行為共同決定的，他們的行為在不同的經濟條件下又受各種不同的因素制約。因此，貨幣供應量并不能由中央銀行絕對加以控制。從影響貨幣乘數的諸因素分析，中央銀行決定r和t。活期存款準備率和定期存款準備率受貨幣政策的影響;商業銀行決定e。商業銀行保存多少超額準備，取決于保留超額準備的機會成本、借入資金的成本以及融通資金的方便程度等;社會大眾決定C和s。影響C、s的主要因素一是收入水平，二是各種金融資產的收益水平。一般來說，影響貨幣乘數的因素是相當復雜的，但在短期內則比較穩定。如果我們假定貨幣乘數不變，那么，貨幣供應量就由基礎貨幣量決定。基礎貨幣是中央銀行的負債，是由中央銀行的資產業務形成的，理應能由中央銀行直接控制，但事實上并非如此簡單。這里我們將主要分析基礎貨幣的來龍去脈，從中找出影響貨幣供應量的種種因素。為了分析方便，我們首先給大家提供一份中國人民銀行的資產負債簡表。

　　表7-1 中國人民銀行資產負債簡表

資產

負債

對金融機構貸款

購買財政債券

金銀外匯占款

金融機構存款（包括法定準備金和超額準備金）

財政性存款

自有資金和當年結益

貨幣流通量

合計

　　根據會計原理，資產必等于負債。即：