2010年經濟師《中級金融》輔導：收益率(3)

更新時間：2010-06-21 13:39:10 來源：|0

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　　第二種方法：用插值法(查出兩個點，然后運用內插法計算出結果)

　　步驟1：

　　步驟2：設到期利率為X

　　解出：X=14%

　　(三)永久債券的到期收益率

　　永久債券的期限無限長，沒有到期日，定期支付利息。假設每期期末的利息支付額為C，債券的市場價格為P，則其到期收益率r的計算公式為：

　　結論：如果我們已知債券的市場價格、面值、票面利率和期限，便可以求出它的到期收益率，反過來，我們已知債券的到期收益率，就可以求出債券的價格。從中不難看出，債券的市場價格越高，到期收益率越低;反過來債券的到期收益率越高，則其市場價格就越低。由此我們可以得出一個結論，即債券的市場價格與到期收益率成反向變化關系。當市場利率上升時，到期收益率低于市場利率的債券將會被拋售，從而引起債券價格的下降，直到其到期收益率等于市場利率。這就是人們為什么會發現債券的價格隨市場利率的上升而下降。

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