二、匯率的決定與變動

　　(一)匯率的決定基礎

　　1、金本位制一匯率的決定基礎(掌握)

　　決定匯率的基礎從本質上是各國單位貨幣所具有的價值量;從現象上看是各國單位貨幣的含金量。

　　匯率的標準是鑄幣平價，即一國貨幣的含金量與另一國貨幣的含金量之比。

　　匯率的波動范圍是黃金輸出點和輸入點內。  轉自環球網校edu24ol.com

　　2、紙幣制度下匯率的決定基礎(掌握)  轉自環球網校edu24ol.com

　　從本質上說是各國單位貨幣所代表的價值量;從現象上看是各國單位貨幣的法定含金量或購買力。

　　布雷頓森林體系下，均衡匯率就是法定平價，即一國貨幣法定含金量與另一國貨幣的法定含金量。

　　根據購買力平價理論，均衡匯率就是購買力平價。

　　(二)匯率變動的形式(掌握)  轉自環球網校edu24ol.com

　　1、法定升值與法定貶值——官方匯率變動

　　2、升值與貶值——市場匯率的變動

　　(三)影響匯率變動的決定因素(掌握)

　　1、物價的相對變動  轉自環球網校edu24ol.com

　　一國通貨膨脹，本幣有貶值壓力

　　2、國際收支差額的變化

　　國際收支逆差，外匯供不應求，外匯匯率升高

　　3、市場預期的變化  轉自環球網校edu24ol.com

　　市場預期的變化是導致市場匯率短期變動的主要因素。

　　預期外幣貶值，拋售外幣，外幣真的貶值

　　4、政府干預匯率  轉自環球網校edu24ol.com

　　(四)匯率變動的經濟影響(掌握)

　　1、匯率變動的直接經濟影響

　　(1)匯率變動影響國際收支

　　對經常項目收支的影響

　　本幣貶值——以外幣計價的本國商品和勞務的價格下降，而以本幣計價的進口商品、勞務價格上升——商品、勞務出口增加，進口減少

　　匯率變動對資本與金融項目的影響  轉自環球網校edu24ol.com

　　本幣貶值——國內資產貶值——吸引外商投資;但外商投資資產存量損失、增加國內企業外債負擔

　　(2)匯率變動影響外匯儲備

　　匯率變動發生在本幣和外幣之間，匯率變動對外匯儲備無影響;只有當外匯儲備要兌換成本幣時，如果本幣貶值，則外匯儲備可兌換成本幣的數量減少，儲備價值縮水。  轉自環球網校edu24ol.com

　　如果匯率變動發生在不同儲備貨幣之間，則外匯儲備的價值會變動。

　　(3)匯率變動形成匯率風險

　　2、匯率變動的間接經濟影響

　　(1)匯率變動影響經濟增長  轉自環球網校edu24ol.com

　　本幣貶值——貿易收支改善——(若國內有閑置資源)經濟增長、充分就業;

　　本幣升值——直接投資和證券投資流入，限制外資的流出，如果監管得當，則會推動實體經濟和金融增長。

　　(2)匯率變動影響產業競爭力和產業結構  轉自環球網校edu24ol.com

　　本幣貶值——刺激了出口部門和進口替代部門的經濟增長——提升了這兩個部門的競爭力，產業結構也發生變化——國內其他部門也會被帶動增長

　　(五)匯率理論(大綱不作要求)

　　1、國際借貸說

　　認為匯率決定于外匯供求，而外匯供求又決定于國際借貸，因此國際借貸是決定匯率的最主要因素

　　2、購買力平價說  轉自環球網校edu24ol.com

　　基本思想是：匯率由各國貨幣的購買力之比決定，即絕對購買力平價;匯率的變動由各國貨幣購買力之比的變動決定，即相對購買力平價。

　　購買力平價：指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與一般物價水平呈反比，是一般物價水平的倒數。

　　(1)絕對購買力平價  轉自環球網校edu24ol.com

　　絕對購買力平價是指在某一時點上，兩國的一般物價水平之比決定兩國貨幣的交換比率。

　　絕對購買力平價公式：

　　(2)相對購買力平價

　　相對購買力平價是指在一定時期內，匯率的變化與該時期兩國物價水平的相對變化成比例。

　　(3)絕對購買力平價和相對購買力平價關系(以前考過)  轉自環球網校edu24ol.com

　　絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立;反過來相對購買力平價成立，絕對購買力平價就不一定成立。

　　3、匯兌心理說

　　認為人的主觀心理因素是決定匯率的因素。

　　4、利率平價說

　　利率平價理論認為：由于各國利率存在差異，投資者會將資本從利率低的國家和地區，轉移到利率高的國家和地區。投資者會在遠期外匯市場上賣出高利率貨幣。當在兩國的投資利率與外匯變動收益相等時，資本流動停止。  轉自環球網校edu24ol.com

　　利率平價說的結論：遠期匯率由即期匯率和國內外利差決定，高利率貨幣遠期貼水，低利率貨幣遠期升水，升貼水率等于兩國利差。

　　[2007單選] 假設美元的利率為6%，人民幣的利率為2%，則3個月的遠期美元對人民幣( B )。

　　A.升水4%B.貼水4%  轉自環球網校edu24ol.com

　　C.升水1%D.貼水1%

　　5、資產市場說

　　資產市場說將匯率看成是一種資產的價格，這種價格是在資產市場上決定的。

　　有貨幣說主資產組合說

　　 2010經濟師VIP保過班開始招生  轉自環球網校edu24ol.com

　　 2009年經濟師考試真題及答案交流專題 

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