2009年審計師職業相關知識第四章講義五
更新時間：2009-10-19 15:27:29
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(2)財務杠桿
財務杠桿以其固定的資本成本為支點，當固定的資本成本存在時，息稅前利潤的變化會被財務杠桿所放大，從而導致每股收益的更大變化，這種緣于固定資本成本的來奴城心址歡少為財務杠桿系數( DFL )。
財務杠桿系數=每股收益變動率/息稅前利潤變動率
財務杠桿系數=基期息稅前利潤/[基期息稅前利潤-利息-優先股股利/(1-所得稅稅率)]
當經營杠桿與財務杠桿共同作用并導致銷售變化對 EPS 變化的影響時，我們將其稱為聯合杠桿系數( DCL ) ，它所表明的是 DOL 和 DFL 間的聯動作用。
【2007年試題】
表某企業息稅前利潤為3 000萬元，利息費用為1 000萬元，則該企業的財務杠桿系數為：
A .3
B .2
C .1. 5
D .0. 33
【答案】C
【解析】財務杠桿系數=基期息稅前利潤/[基期息稅前利潤-利息-優先股股利/(1-所得稅稅率)]=3000/(3000-1000)=1.5;故答案C正確。
(3)聯合杠桿
聯合杠桿系數=財務杠桿系數*經營杠桿系數
【2008年試題】
某企業目前的經營杠桿系數是1.2，財務杠桿系數是1.5, 如果該企業銷售收入的增長率為20%，則每股收益的增長率是：
A. 24% B. 25% C. 30% D. 36%
【答案】D
【解析】聯合杠桿系數=財務杠桿系數*經營杠桿系數=1.2*1.5=Xㄍ20%
X=36%
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