2010《中級基礎》預習：對外金融關系與政策(1)
更新時間：2009-12-08 14:09:08
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(一)匯率的決定與變動
1， 匯率決定理論轉自環 球 網 校edu24ol.com
A， 購買力平價理論：兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎。
購買力平價理論：絕對購買力平價說明的是某一時點上匯率的決定，匯率等于兩國一般物價水平之比。e = Pd / Pf ;
相對購買力平價：相對購買力平價說明的是某一時期匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數之比，et / e0 = PId / PIf 。
絕對購買力平價和相對購買力平價的關系：如果絕對購買力平價成立，則相對購買力平價一定成立;反之不一定。其實，相對購買力平價是由絕對購買力平價推導出來的。
B， 拋補利率平價理論：說明遠期匯率的決定，遠期匯率由即期匯率和國內外利差決定。
有興趣的同學可以具體了解一下上述公式的推導過程：均衡匯率要求在國內外存款的收益相同，否則便會引起資本的國際流動。假定某投資者有1元錢本幣，則在本國存款一年后，收益為1*(1+id);存在國外的話，投資者先按當前匯率es將1元本幣兌換為1/es單位的外幣，存一年后收益為(1/es)*(1+if)單位外幣，再按遠期匯率兌換為本幣，則為(1/es)*(1+if)*ef。在均衡匯率下，二者收益相等，即
1*(1+id)=(1/es)*(1+if)*ef，將等式變形，可得
各字母的含義請參考課本。轉自環 球 網 校edu24ol.com
高利率貨幣遠期貼水，相應地外匯升水;低利率貨幣遠期升水，相應地外匯貼水。升貼水幅度等于二者利率之差。
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