09年經濟師《中級金融》考前沖刺輔導第四章(2)
更新時間：2009-10-30 13:33:13
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(四)債券到期收益率的計算轉自環 球 網 校edu24ol.com
1.債券類型
零息債券
附息債券
2.到期收益率計算
到期收益率是使未來收益的現值等于今天價格的利率
(五)債券本期收益率(當前收益率)的計算
本期收益率=支付的年利息(股利)總額/本期市場價格
(六)利率與有價證券價格
1.利率期限結構轉自環 球 網 校edu24ol.com
金融產品到期時收益與到期期限兩者之間的關系及變化
收益曲線：到期期限不同，但有著相同流動性、稅率結構與信用風險的金融資產的利率曲線。
正常收益曲線：有價證券期限與利率正相關，預測未來利率可能上升
顛倒收益曲線：有價證券期限與利率負相關，未來利率可能下降
2.有價證券價格與利率風險
有價證券理論價格決定因素：有價證券期值、期限、市場利率
(七)有價證券定價
1.票據定價
升水與貼水
票據交易價格主要取決于市場利率，交易價格就是面值扣除利息后的金額。
貼現價格：票面額扣除貼現利息
2.債券定價
到期一次還本付息債券定價
分期付息到期還本債券定價
永久性債券定價：與股票價格相同
3.股票定價
股票定價=預期股息收入/市場利率
股票靜態價格確定轉自環 球 網 校edu24ol.com
股票靜態價格可以通過市盈率推算
股票動態價格確定與分期付息到期還本債券價格相同
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