1.資產(chǎn)證券化的基本要素
（1)標(biāo)準(zhǔn)化的合約；
（2）資產(chǎn)價(jià)值的正確評(píng)估；
（3）擁有完整的歷史統(tǒng)計(jì)資料；
（4）使用法律的標(biāo)準(zhǔn)化；
（5）確定服務(wù)人地位的標(biāo)準(zhǔn)，服務(wù)人的破產(chǎn)或者服務(wù)權(quán)的轉(zhuǎn)讓不應(yīng)該給投資者造成損失；
（6）可靠的信用增級(jí)措施。
一般還應(yīng)有跟蹤現(xiàn)金流量和交易數(shù)據(jù)的計(jì)算機(jī)模型。

2.資產(chǎn)證券化的主要當(dāng)事人
（1）發(fā)起人或者原始權(quán)益人――大多是該ABS的承銷(xiāo)商和銷(xiāo)售商。
（2）服務(wù)人――通常由發(fā)起人自身或者指定銀行來(lái)?yè)?dān)任。服務(wù)人一是負(fù)責(zé)歸集權(quán)益資產(chǎn)到期的現(xiàn)金流量，并催討過(guò)期應(yīng)收款；二是代表發(fā)起人向投資者支付證券本息。
（3）發(fā)行人――可以由中介公司或發(fā)起人的附屬公司或者投資銀行擔(dān)當(dāng)。當(dāng)發(fā)行人從原始權(quán)益人手中購(gòu)買(mǎi)權(quán)益資產(chǎn)在未來(lái)收取一定現(xiàn)金流量的權(quán)利后，發(fā)行人對(duì)該資產(chǎn)進(jìn)行組合包裝，然后發(fā)行人以發(fā)行證券方式將證券化的資產(chǎn)在二級(jí)市場(chǎng)出售給投資者。
（4）證券商――負(fù)責(zé)承銷(xiāo)證券化資產(chǎn)。
（5）信用增級(jí)機(jī)構(gòu)――信用增級(jí)環(huán)節(jié)是資產(chǎn)證券化過(guò)程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。投資者的投資收益能否得到有效保護(hù)和實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵在于證券化所產(chǎn)生的信用保證。
（6）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)――負(fù)責(zé)對(duì)證券化資產(chǎn)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)以及再融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。如果沒(méi)有信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的參與，發(fā)行和投資都難以實(shí)現(xiàn)。
（7）受托管理人――服務(wù)人和投資者的中介，也是信用增級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者的中介。受托管理人作為發(fā)行人的代理人管理證券發(fā)行，并由此形成自己收人的主要來(lái)源。

例題：?jiǎn)芜x
在資產(chǎn)證券化過(guò)程中，歸集權(quán)益資產(chǎn)到期的現(xiàn)金流量并催討過(guò)期應(yīng)收款等業(yè)務(wù)主要由（　）承擔(dān)。
A.發(fā)起人     B.服務(wù)人
C.發(fā)行人     D.證券商
答案：B

3.信用增級(jí)
信用增級(jí)包括內(nèi)部信用增級(jí)和外部信用增級(jí)兩種形式。內(nèi)部信用增級(jí)就是發(fā)行人提供的信用增級(jí)，主要措施有：（1)設(shè)計(jì)高級(jí)／次級(jí)證券結(jié)構(gòu)；（2)建立超額擔(dān)保；（3)建立儲(chǔ)備基金賬戶。
外部信用增級(jí)是通過(guò)第三方提供的信用增級(jí)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，主要措施有：（1)保險(xiǎn)公司擔(dān)保合約；（2）第三方擔(dān)保；（3）銀行信用證；（4）現(xiàn)金擔(dān)保賬戶。
例題：多選
資產(chǎn)證券化內(nèi)部信用增級(jí)的措施主要有（）。
A.建立現(xiàn)金擔(dān)保賬戶   B.設(shè)計(jì)高級(jí)/次級(jí)證券結(jié)構(gòu)
C.建立儲(chǔ)備基金賬戶    D.建立超額擔(dān)保
E.提供銀行信用社
答案：BCD

4.資產(chǎn)證券化的程序
（1）確定資產(chǎn)證券化的融資目標(biāo)；
（2）組建SPV；
（3）實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資產(chǎn)的真實(shí)銷(xiāo)售；
（4）完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行內(nèi)部評(píng)級(jí)；
（5）劃分高級(jí)證券和次級(jí)證券，辦理金融擔(dān)保；
（6）進(jìn)行發(fā)行評(píng)級(jí)，安排證券銷(xiāo)售；
（7）SPV獲得證券發(fā)行收人，原始權(quán)益人獲得資產(chǎn)出售收人；
（8）實(shí)施資產(chǎn)管理；
（9）按期還本付息，對(duì)聘用機(jī)構(gòu)付費(fèi)。

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