審計專業相關知識輔導:籌資決策管理1

更新時間：2009-10-19 15:27:29 來源：|0

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（一）長期籌資方式
1 ．股權性籌資
股權性籌資股權性籌資主要有投入資本籌資和發行股票兩種方式。
（1）．投入資本籌資，又叫吸收直接投資，是指非股份制企業以協議等形式，吸收國家、其他企業、個人和外商的直接投入資本，形成企業資本金的一種籌資方式。投入資本籌資具有以下優點：
① 投入資本籌資屬于股權籌資，它能提高企業的資信和負債能力。
② 投入資本籌資不僅能籌到現金，還能直接獲得先進設備、技術和材料，能盡快形成生產經營能力。
③ 投入資本的財務風險較低。
投入資本籌資缺點：籌資成本較高；非貨幣資產的估價較難；由于沒有證券為媒介，產權關系有時不清，也不便于產權交易。
（2）．發行普通股籌資
股票是股份公司為籌集股權資本而發行的表示股東按其持有的股份享有權益、并承擔義務的可轉讓的書面憑證。
公司利用股票籌資具有明顯的優勢，主要表現在：
① 形成穩定而長期占用的資本，有利于增強公司的實力，為債務籌資提供基礎；
② 資本使用風險小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務和支付風險； ③ 數額較大等等。
股票籌資不足，主要有：
① 籌資成本高。
② 新股發行會稀釋原有權結構，從而直接影響或削弱原股東對公司的控制權。
③ 股票發行過量會直接導致每股收益下降，從而不利于股價上揚。
股票定價：股票發行定價決策是公司上市發行所面臨的最重要的財務決策。

2 ．債權性籌資
長期債權性籌資一般有發行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。
（1）．發行債券籌資
債券的定價：影響發行價格的因素有債券面額、票面利率、市場利率、債券期限等。債券發行價格確定方法。理論上講，債券的投資價值由債券到期還本面額按市場利率折現的現值與債券各期債息的現值兩部分組成。
發行債券籌資的優缺點：
債券籌資的優點主要表現在： ① 債券成本低。 ② 可利用財務杠桿作用。 ③ 有利于保障股東對公司的控制權。 ④ 有利于調整資本結構。
債券籌資的缺點，主要表現在： ① 償債壓力大。 ② 不利于現金流量安排。 ③ 籌資數量有限。
（2）．長期借款籌資
長期借款是企業向銀行等金融機構借入的、期限在一年以上的各種借款，它以企業的生產經營及獲利能力為依托，用于企業長期資產投資和永久性流動資產需要。
（3）．融資租賃
經營租賃是指僅為滿足臨時或短期使用資產的需要而進行的租賃活動，主要不在于融通資本。
融資租賃是由出租入（租賃公司）按照承租人（承租企業）的要求融資購買設備，并在契約或合同規定的較長期內提供給承租人使用的信用業務。它通過融物來達到融資的目的。

3 ．可轉換債券籌資和認股權證籌資
可轉換債券是一種在發行當時簽訂的契約中明文規定附有可以轉換為普通股票選擇權的公司債券。該選擇權的行使條件是，當該公司普通股市價上升到契約中事先規定的“轉換價格”以上時，公司債券持有人即可行使其轉換權，從而成為公司股東。