宏觀經濟的正常運行不僅要以產品市場的均衡為條件，也要以貨幣市場的均衡為前提。貨幣市場均衡的條件是貨幣需求等于貨幣供給。

　　1. 貨幣需求和貨幣需求函數

　　貨幣的定義是根據它的功能作出的。在經濟生活中，貨幣主要有四種功能，即貨幣作為交易媒介的功能、作為財富儲藏手段的功能、作為核算單位的功能和作為延期支付手段的功能。在貨幣的這四種功能中，最主要的功能是作為交易媒介的功能，其他功能都可以被看作是這一功能的延伸。在經濟學中，貨幣是被定義為在銀行體系外流通的通貨(包括紙幣和硬幣)以及在商業銀行的活期存款(支票帳戶存款)，通常用M1來表示。其中，通貨是指未被銀行持有的紙幣和硬幣;活期存款是指存入銀行和其他金融機構的能夠隨時提取或開出支票用來購買商品和服務的銀行存款，因此也被稱為支票存款。通貨和活期存款具有兩個共同的特點：第一，它們都是被普遍接受的交易工具，因此貨幣也被稱為交易貨幣(transaction money);第二，它們的收益率都很低或者等于零。除交易貨幣外，還有一個被稱作廣義貨幣(broad money)或資產貨幣(asset money)的貨幣。廣義貨幣通常用M2來表示。在M2中，除了包括M1外，還包括準貨幣(near money)，即銀行儲蓄帳戶上的存款、由證券交易經紀人經營的貨幣市場共同基金帳戶存款、由商業銀行經營的貨幣市場存款帳戶中的存款等。準貨幣的特點是，它們不能在所有的購買行為中充當交易媒介，但卻可以在短期內不受損失地轉換成現金，同時，與交易貨幣相比，它們都有一定的或較高的收益率。

　　貨幣需求也被稱為流動偏好，是指人們出于某些動機所持有的貨幣數量。既然貨幣沒有收益或收益率很低，為什么人們還會存在對貨幣的需求即存在對貨幣的偏好呢?這是因為，在經濟生活中，人們存在著持有貨幣的三種動機，即交易動機、謹慎動機和投機動機，與此相聯系，也就存在著三種貨幣需求，即對貨幣的交易性需求、預防性需求和投機性需求。

　　貨幣的交易性需求是指個人和企業出于交易動機即為應付日常的交易活動所持有的貨幣數量。在經濟生活中，人們每隔一段時間才有可能獲得收入，但交易支出每天都有可能發生。由于人們的交易支出和收入的獲得在時間上存在著不一致，從而也就產生了對貨幣的交易性需求。不同的消費者，不同的家庭對貨幣的交易性需求的數量是有差異的，這種差異主要取決于人們收入水平的高低。一般情況下，收入水平越高的人，對貨幣的交易性需求就越大，反之，收入水平越低，對貨幣的交易性需求就越小。因此，可以把貨幣的交易性需求看作是收入的增函數。

　　貨幣的預防性需求也被稱為謹慎性需求，是指人們出于謹慎動機即為應付經濟生活中有可能出現的意外所持有的貨幣數量。在經濟生活中，雖然人們為應付意外所持有的貨幣數量與人們對意外事件的看法和預期有關，但從全社會來看，貨幣的預防性需求仍然是收入的增函數，即收入水平越高，貨幣的預防性需求就越大;反之，收入水平越低，貨幣的預防性需求就會越小。

　　貨幣的投機性需求是指人們出于投機動機，準備在有利的時機買賣有價證券以獲得更高收益所持有的貨幣數量。貨幣的投機性需求是利率的減函數。一般而言，當利率水平較高時，貨幣的投機性需求較少;反之，利率水平較低時，貨幣的投機性需求則越大。為什么貨幣的投機性需求是利率的減函數也就是與利率負相關呢?這是因為：一般情況下，有價證券的價格與利率成反比，即利率較低時，有價證券的價格較高;反之，利率較高時，有價證券的價格較低。在利率較低特別是低到正常水平以下時，有價證券的價格就會較高，甚至高到正常水平以上。這時，人們會作出這樣的預期：在不久的將來，利率會回升，有價證券的價格會下跌，如果那時再出售手中的有價證券就會遭受經濟損失。為避免這種損失，在證券價格較高即利率較低時就應當出售有價證券，將其轉換為投機性貨幣，以便在將來有價證券價格下跌時再買進。而在沒有買進有價證券之前，人們手中用于投機的貨幣數量就會增多。因此，在利率較低時，貨幣的投機性需求就較大。反之，在利率較高時，有價證券的價格會較低。這時，人們會作出這樣的預期：在不久的將來，利率會下跌，有價證券的價格會上升，如果那時再買進有價證券就不能獲得收益甚至會遭受經濟損失。為在證券市場上獲得收益，在證券價格較低即利率較高時就應當買進有價證券，即將投機性貨幣轉換為有價證券，以便在將來有價證券價格上升時再賣出以獲得收益。顯然，在利率較高時，貨幣的投機性需求就較小，即人們手中持有的用于投機的貨幣數量就會相對較少。由此可見，所謂投機性貨幣需求，實際上就是人們想利用利率水平和有價證券價格水平的變化進行投機而牟取收益所持有的貨幣數量。

　　在經濟學中，貨幣的交易性需求與預防性需求之和用L1來表示，由于它們都是收入 Y的函數，因此記做L1(Y);貨幣的投機性需求用L2來表示，由于它是利率的函數，故記做L2(i)。如果用L代表貨幣需求，則有：

　　L=L1(Y)+L2(i)

　　根據貨幣需求與利率、收入的關系，我們可以得出貨幣需求函數：

　　L=kY-hi

　　式中k和h都是常數。其中k是L對Y的敏感系數，即貨幣需求的收入彈性，表示國民收入變動一個單位所導致的貨幣需求的變動量;h是L對i的敏感系數，即貨幣需求的利率彈性，表示利率變動一個百分點所導致的貨幣需求的變動量。

　　如果用坐標的縱軸代表利率，橫軸代表貨幣需求，就可以得到一條斜率為負的貨幣需求曲線。如圖4―9所示。

　　在圖4-10中，如果貨幣當局實行擴張性的貨幣政策，即增加了貨幣供給，貨幣供給曲線就會向右平移，貨幣存量增加;反之，如果貨幣當局實行緊縮性的貨幣政策，即減少了貨幣供給，貨幣供給曲線會向左平移，貨幣存量減少。

　　貨幣存量也稱貨幣供給量。貨幣供給量的多少主要取決于兩個因素，一是基礎貨幣，二是貨幣乘數。基礎貨幣亦稱功能貨幣或強力貨幣，是中央銀行所發行的現金貨幣或通貨與商業銀行在中央銀行的存款即存款準備金之和。貨幣乘數是指增加或減少一個單位的基礎貨幣所導致的貨幣供給量增加或減少的倍數。貨幣供給量(M)與基礎貨幣(Mb)、貨幣乘數(mm)的關系可以表示為：

　　M=mm?Mb

　　上述貨幣供給量的公式可以被視為貨幣供給函數。從貨幣供給函數可以看出，貨幣供給量的多少不僅取決于基礎貨幣量，也與貨幣乘數相關。貨幣乘數是存款準備金率的倒數。存款準備金率是商業銀行的存款準備金與存款的比率。如果準備金率為貨幣當局規定的，這一存款準備金率為法定準備金率rd,則有貨幣乘數可以表示為：

　　mm=1/rd

　　例如，假定法定存款準備金率為10%，商業銀行不存在高于這一準備金率的超額存款準備金，同時假定銀行客戶將其一切貨幣收入都存入銀行的活期存款帳戶。在此情況下，如果第一商業銀行獲得了100萬元初始存款，這100萬元就是以活期存款形式存在的貨幣供給量。第一商業銀行將10萬元(100×10%)留作準備金，并把其余的90萬元貸放給A企業，A企業用這筆貸款購買B企業的產品，B企業再將這90萬元存入第二商業銀行，這時第二商業銀行的帳戶上就有了90萬元的活期存款，于是銀行體系中的活期存款從100萬元增加到了190萬元(100+90)。為了獲得盈利，第二商業銀行會將90萬元活期存款中的9萬元(90×10%)留作準備金，其余81萬元貸給C企業，C企業用這筆貸款向D企業購買產品，D企業再將這81萬元存人第三商業銀行，這時第三商業銀行的帳戶上就增加了81萬元的活期存款，于是活期存款總額便增加到了271萬元=(100+90+81)。依此類推，如果第三商業銀行再將81萬元中的8.1萬元=(81×10%)留作存款準備金，并將其余的72.9萬元給另外的企業發放貸款，而這些企業又將其存人第四商業銀行，那么第四商業銀行的帳戶上又會增加72.9萬元的活期存款。這時的活期存款總額就會增加到343.9萬元=(100+90+81+72.9)。這個過程會不斷地持續下去，最終，各商業銀行的活期存款總額將會增加到1000萬元。即

　　100+90+8l+72.9+…

　　=100(1+0.9+O.92+0.93+…+0.9n-1)

　　=100/(1-0.9)

　　=1000(萬元)

　　在這里，最初的100萬元初始存款或基礎貨幣在法定存款準備金率為10%的條件下創造出了1000萬元的派生存款，因此貨幣乘數應等于10。即

　　mm=1/rd=1/0.1=10

　　在準備金率為10%的情況下，一個單位的基礎貨幣可以創造出lO倍的存款，或者說貨幣乘數為10，這顯然是有條件的。貨幣乘數作為法定存款準備金率的倒數的條件是：第一，商業銀行不存在超額準備金，即所有商業銀行的準備金率不能超過上例中10%的法定存款準備金率;第二，銀行客戶(如上例中的所有企業)應當將其一切貨幣收入都存入活期存款帳戶，不能存入定期帳戶或者派作其他用途。如果不具備這兩個條件，貨幣乘數就不是法定存款準備率的倒數。

　　在經濟中，既然存在著貨幣乘數的作用，因此一個經濟社會中的貨幣供給量的多少，就不僅僅取決于最初中央銀行投放了多少貨幣，還取決于派生存款或派生貨幣，即取決于貨幣乘數的作用。如前所述，貨幣乘數作用的大小與存款準備金率有關。如果其他條件不變，存款準備金率越高，貨幣乘數就越小，從而商業銀行創造出的派生貨幣即貨幣供給量就越少;反之，存款準備金率越低，貨幣乘數就越大，從而商業銀行創造出的派生貨幣就越多，貨幣供給量就越多。

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