09年統(tǒng)計師《統(tǒng)計基礎知識》貨幣政策(3)

更新時間：2009-10-19 15:27:29 來源：|0

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　　(四)財政政策和貨幣政策的綜合運用

　　l.財政政策和貨幣政策綜合運用的必要性

　　財政政策和貨幣政策雖然都是政府干預經(jīng)濟運行的需求管理政策，對宏觀經(jīng)濟運行具有相同的調節(jié)作用，但也應看到，財政政策和貨幣政策具有不同的作用機制，它們對某些經(jīng)濟變量的作用方向也存在著不一致性。此外，在經(jīng)濟運行的不同階段，兩種政策對經(jīng)濟擴張和經(jīng)濟收縮的作用程度也有所不同。因此，這就產(chǎn)生了綜合運用兩種政策干預經(jīng)濟的必要性。

　　首先，財政政策和貨幣政策對利率的作用具有完全不同的效應。政府如果實行擴張性財政政策，增加政府支出，在其他條件不變的情況下，產(chǎn)品市場和貨幣市場的均衡機制會迫使均衡利率水平上升;反之，如果政府實行緊縮性財政政策，則會導致利率水平的下降。與財政政策對利率的作用相反，如果政府實行擴張性的貨幣政策，增加貨幣供給，在其他條件不變的情況下，會導致均衡利率水平的下降;反之，緊縮性的貨幣政策則會導致利率的上升。可見，財政政策和貨幣政策對利率的作用方向是相反的。

　　其次，財政政策和貨幣政策對私人部門投資的作用也具有完全不同的效應。

　　如上所述，擴張性的貨幣政策會導致利率的下降，而利率的下降會導致私人部門投資的增加，在其他條件不變的情況下，投資的增加會導致國民收入的增加。反之，緊縮性的貨幣政策會導致利率的上升，而利率的上升會導致私人部門投資的減少，從而引起國民收入的減少。與貨幣政策不同，擴張性的財政政策雖然會增加總需求，并最終導致國民收入的增加，但由于擴張性財政政策會導致均衡利率上升，而利率的上升又會導致私人部門投資需求的下降，這時，如果其他條件不變，擴張性財政政策所導致的國民收入增加的幅度就會有所降低，從而國民收入增加的數(shù)量就會小于政府支出(包括政府購買和轉移支付)與政府支出乘數(shù)(包括政府購買乘數(shù)和轉移支付乘數(shù))的乘積，即：

　　擴張性財政政策導致利率上升，從而擠出私人部門投資，進而對國民收入的增加會產(chǎn)生一定程度抵消作用的這種經(jīng)濟現(xiàn)象，通常被稱為擠出效應。

　　再次，一項財政政策和貨幣政策從制定到作用于經(jīng)濟運行，都存在著作用時滯。作用時滯包括認識時滯、反應時滯和生效時滯。由于財政政策和貨幣政策具有不同的傳導機制，因此兩種政策具有不同的作用時滯。一般地說，財政政策由于是通過變動政府支出和稅收來影響經(jīng)濟運行的，它可以直接增加或減少總需求，在乘數(shù)的作用下，對經(jīng)濟的擴政或收縮即國民收入的變動會較迅速地產(chǎn)生影響，因此其生效時滯可能較短。但是，財政政策的認識時滯和反應時滯可能較長。因為一項財政政策的出臺，在許多國家需要經(jīng)過國會的批準，這就意味著這項政策的出臺必須在大多數(shù)議員取得共識的情況下才能實施，因此財政政策的認識時滯可能較長。此外，在國會預算程序較為復雜的情況下，即使不存在認識時滯，要完成國會預算程序，也可能需要較長的時間，因而財政政策的反應時滯也可能較長。與財政政策的傳導機制不同，財政政策的作用更為間接，因而其生效時滯可能較長。因為中央銀行無論實行擴張性貨幣政策還是實行緊縮性貨幣政策，都要首先影響貨幣供給，并通過貨幣供給的變動影響利率，然后通過貸款發(fā)放額度的變動和利率的變動影響私人部門的投資，再影響國民收入。貨幣政策的這一傳導機制表明，相對于財政政策來說，貨幣政策對經(jīng)濟運行的調節(jié)作用要經(jīng)過較長時間才能發(fā)揮出來。雖然貨幣政策的生效時滯較長，但其認識時滯和反應時滯可能較短，因為在許多國家，貨幣政策都是由貨幣當局直接制定的，不存在繁雜的批準程序。究竟哪一種政策的作用時滯更長，在不同的國家，由于國情不同，也可能會有完全不同的情況，因而不能一概而論。

　　最后，財政政策和貨幣政策在經(jīng)濟運行的不同階段其作用的效果也會有所不同。當經(jīng)濟出現(xiàn)蕭條時，擴張性貨幣政策盡管能夠降低利率水平，但是只要廠商對未來的預期比較悲觀，即使較低的利率也難以刺激私人部本投資的大量增加，通常，這被稱為投資呆滯。如果再考慮的到流動性陷阱的存在會使利率下降到一定水平不能再下降的情況，那么，擴張性貨幣政策在經(jīng)濟蕭條時期的效果就可能很小。反之，在經(jīng)濟繁榮時期，緊縮性貨幣政策作為反通貨膨脹的有力武器，其效果則比較顯著。與貨幣政策相反，在經(jīng)濟蕭條時期，擴張性的財政政策通常具有顯著的效果，因為擴政性財政政策主要是通過增加政府支出和減少稅收來實現(xiàn)的，無論是政府支出的增加，還是稅收的減少，都會直接增加總需求，進而對國民收入和就業(yè)的增加產(chǎn)生直接的影響。

　　由于財政政策和貨幣政策的效應既具有相同的一面，又具有一定的區(qū)別，因此，政府在運用財政政策和貨幣政策干預經(jīng)濟運行時，通常總是有選擇地把兩種政策有機地結合在一起。

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