2010年注冊稅務(wù)師《財務(wù)與會計》籌資管理(7)
更新時間：2009-11-25 13:48:35
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(二)每股收益無差別點法(說明：2008年教材中“籌資無差別點”改為“每股收益無差別點”。)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
利用息稅前利潤和每股利潤之間的關(guān)系來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法。
(1)每股收益無差別點法的含義: ：指每股利潤不受融資方式影響的息稅前利潤水平。根據(jù)每股收益無差別點法，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。
EBIT--息稅前利潤，I--每年支付的利息，T--所得稅稅率
PD--優(yōu)先股股利，N--普通股股數(shù)
能使得上述條件公式成立的EBIT為每股盈余無差別點EBIT。
決策原則：當(dāng)預(yù)計的EBIT高于每股利潤無差別點的EBIT時，運用負(fù)債籌資可獲得較高的每股利潤;當(dāng)預(yù)計的EBIT低于每股利潤無差別點的EBIT時，運用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤。
在每股利潤無差別點上， 無論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股利潤都是相等的。
計算公式： EPS權(quán)益=EPS負(fù)債
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