最新期貨行業動態：成本驅動節前PTA保持強勢

　　臨近春節，下游聚酯紡織降低開工率，PTA需求轉弱，但在成本驅動以及外圍宏觀氣氛相對偏穩的格局下，短期市場做空的動力不大，節前PTA期貨將以振蕩偏強格局為主。

　　PX再度轉強

　　PX成本驅動是自去年12月以來推漲PTA的最主要動力。近期原油價格抬升，對PX有所提振。另外，PX新產能的后續投放預期時刻牽動市場神經，從最新的裝置動態來看，盡管韓國HC 80萬噸PX新裝置已經投產，但因騰龍芳烴160萬噸PX新裝置因環評推遲到5月份前后投產，2月份之后日韓幾套PX裝置將檢修，PX價格將繼續強勢。當前PX現貨價格已經突破1700美元/噸大關，2月亞洲PX合同價即將出臺，從當前報價來看，日韓PX企業挺價意愿堅決，成本對PTA價格的支撐作用將越來越強。

　　PTA供需疲弱

　　當前PTA與下游的聚酯、紡織開機率呈反向變動。PTA開機率已經提升到86%左右，在利好PX需求的同時也增加了PTA現貨供應。由于臨近春節，從1月中下旬開始，終端加彈、紡織行業開始大面積停機，對聚酯采購意愿減弱。聚酯產銷低迷，庫存有走高趨勢，部分聚酯工廠選擇停車檢修，聚酯開機率也小幅下滑，下游需求疲弱對PTA走勢抑制明顯。另外，從聚酯商心態來看，1月下旬開始PX和PTA再度企穩上漲之后，聚酯產品價格沒有跟漲，企業也沒有加大原料備貨量，反而出現買方變賣方，出售PTA的現象，表明現貨市場看漲意愿依舊不足。我們認為，在上游成本驅動的背景下，后續下游可能會有出現慣性少量補貨的動作，但與去年12月初相比，當前的PTA價格已經明顯上一臺階，下游大量備貨的意向已經大大降低。

　　總結

　　從技術上看，PTA期貨主力合約1305在創下前高8736時成交量沒有跟上，MACD指標出現頂背離，當前上方壓力明顯，若無法突破有可能構筑雙頭形態。

　　在成本回升利好影響下，PTA價格止跌轉漲，但下游需求不佳抑制其上行空間，PTA走勢上下兩難。春節后若紡織行業復工緩慢，下游聚酯庫存累積，PTA走勢或將重新轉弱。春節前供需的疲弱更多地反映在對現貨的壓制上，而PTA期價在成本端消息刺激、宏觀利好以及股指偏強帶動下將保持偏強走勢。

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