推薦：2013期貨從業全科套餐 五折優惠!   2013期貨從業考試輔導單科套餐七折優惠！ 

　　進入2013年，在美國財政懸崖暫時緩解以及中國經濟觸底反彈明確的大背景下，全球股票市場出現了一波狂歡：墨西哥MXX創出歷史新高，印度孟買SENSEX30重回20000點大關，美國標普、德國DEX連創5年多來新高，中國A股和日本日經225漲勢凌厲，意大利指數和西班牙IBEX35也探底回升。雖然中美在中短期都面臨政策上的不確定性，但筆者認為，在美國復蘇步伐加快、中國經濟企穩和改革進程推進的大背景下，全球經濟開始逐漸走出次貸危機的陰影，逐漸步入復蘇周期，這將為后期全球股票市場的延續上升格局奠定基礎。

　　近期，市場對美國債務上限的關注不斷升溫，但筆者認為債務上限帶來的沖擊是短期的，兩黨的談判只是白宮的政治博弈秀，不足以影響美國目前進入良性復蘇的步伐。首先，美國房地產市場的加快復蘇是經濟重回活力的重要引擎，2007年7月的房地產價格水平為企穩提供了基礎，隨著成屋銷售量不斷走高，庫存僅剩5.4個月，達2006年3月以來的最低水平，進一步支撐了房價回暖。這種量價齊升的良性格局一旦形成，美國房地產的復蘇步伐加快已經不可逆。其次，雖然財政懸崖解決方案影響了美國居民的整體收入水平，但這種沖擊帶來的心理層面的影響大于實際沖擊，以汽車為代表的耐用品消費依舊表現強勁，年同比增速為2007年以來最高水平，消費者開始重回加杠桿的消費周期，為美國經濟的可持續增長奠定了基礎。最后，以上兩個因素帶動的制造業回暖已經在美國的PMI指標上有所顯現，而作為就業市場最重要的制造業部門的穩步回升將促使失業率進一步回落，從而抵消并修復居民收入減少的消費信心缺失，為美國經濟的后期復蘇帶來良性增長循環。

　　美國經濟的穩定復蘇在一定程度上也穩定了中國進出口貿易，中國經濟的觸底反彈業已成型。首先，以高鐵、城市軌道交通為龍頭的基建投資有效拉動了固定資產投資的回升，成為支撐GDP企穩反彈的主要動力。其次，房地產在嚴厲的調控政策下依舊保持了穩步回升格局，住宅成交面積連續兩個月同比正增長，待售面積則連續10個月回落，房地產的回暖和后期補庫存周期的開啟，將使后期經濟維持穩步回升格局。最后，從長期看，中國經濟的可持續發展面臨改革政策的挑戰，但作為改革重頭戲的市場要素――利率市場化和人民幣國際化的步伐都在加快。央行正式開始嘗試公開市場短期流動性調節工具(SLO)來引導市場利率，為利率市場化鋪平道路，與更多新興市場國家達成“進出口貿易直接使用人民幣”的協議，從而推進人民幣國際化。城鎮化和消費拉動的經濟增長模式也在放寬戶籍流動限制和完善大病醫保等政策的推動下漸進式進行，這些都為中國后期的經濟發展注入了可持續性動力。

　　不難看出，中美經濟的企穩對世界經濟復蘇起到了“助推器”的作用，雖然歐元區依舊未能完全走出歐債危機的陰影，但最壞的時期已經過去，持續寬松的貨幣政策已經改善了歐元區金融條件，在全球經濟大復蘇的背景下，歐元區經濟的債務重組和結構改革得到了喘息的機會，歐元區對全球經濟的拖累將逐步降低。綜合來看，雖然全球市場的風險點依舊存在，但經濟復蘇背景下的股票市場回暖并不會就此終結，正所謂勢之成，撼已難。 (作者單位：中證期貨)

　　2013年期貨從業資格考試招生簡章  　　老師解析：2013期貨考試與從業前景

　　2013期貨輔導套餐 五折優惠熱招中  　　2012年期貨從業資格考試大綱匯總

　　期貨從業資格在線試卷免費做  　　　　2012年期貨從業考試輔導免費試聽

　　更多信息： 期貨考試頻道   期貨考試論壇