動態：凈空單逆市大增　期市強勢格局添隱憂

　　25日股指期貨四個合約強勢上漲。市場人士指出，盡管期指昨日再現大漲，但依然透露出謹慎信號。空頭主力大舉增倉，期指IF1301、IF1303兩個合約凈空單大增2813手至13399手。大漲之下，空頭孤注一擲的大手筆增倉透露出強烈的進攻意愿，盡管偏多格局未改，但空頭卷土重來，多空虎狼惡斗將再度升級。

　　期指謹慎情緒有所抬頭

　　25日，上證綜指早盤小幅低開后強勢上揚，并一舉突破年線壓制，受此提振，期指昨日也出現了逾50點的飆漲。截至昨日收盤，主力合約IF1301收于2453.0點，較前一交易日結算價上漲57.8點，漲幅達2.41%，持倉增加逾2000手。其余三個合約亦同步大漲，大漲近2.5%。而滬深300指數收于2448.40點，上漲67.18點，漲幅為2.82%。不過，期指飆漲背后透露出了一定的謹慎信號。

　　上海中期期貨分析師陶勤英認為，昨日期指日內持倉量創出新高，多頭表現出極高的參與積極性，不過多頭在高位減倉的跡象也較為明顯，同時尾盤期指跳水導致期現價差進一步收窄，預示著市場對于昨日上漲持較為謹慎的態度，期指短期內或不具備再次上攻的動能。

　　但對期指走勢不應過分悲觀。陶勤英說，目前股指處

　　于良好的上升趨勢中，特別是年線有望為股指走勢提供支撐，因此短期下方空間將較為有限，股指維持高位震蕩的可能性較大。

　　此外，從期現價差來看，期指昨日早盤在大盤樂觀的提振下，基差也一度突破20點以上，并長期停留在17點以上，亦透露一定的樂觀信號。

　　不過，就中長期而言，期指走勢依然樂觀，目前仍有資金正在布局。國泰君安期貨金融工程師胡江來指出，期指量化加權指示信號較多地指向多頭方向。自2012年12月4日開始，掛牌交易的ETF，除港股ETF外，各品種的漲幅均超過了10%，其中漲幅超過15%的ETF品種接近20只，收益率超出滬深300指數的ETF數量亦占到了三分之一。其中覆蓋較大范圍的ETF品種，正吸引著具備長期持倉意圖的參與者布局。

　　大漲反遇凈空單大增

　　25日期指雖現大漲，但空頭孤注一擲的大手筆增倉透露出強烈的進攻意愿，這也令多空的虎狼惡斗再度升級。

　　廣發期貨期指分析師劉奕奕指出，主力合約IF1301昨日大漲，但盤中持倉沒有隨價格上漲出現明顯變動，成交量只比周一增長29%，與本月5日、14日大漲時的多頭行情相比明顯弱不少。“總體持倉成交數據并不能令多頭太樂觀”。

　　據中金所盤后的持倉數據顯示，在主力合約IF1301中，空頭前20位主力大舉增倉逾4149手，而多頭前20位主力僅增倉983手相形見絀。綜合IF1301及IF1303兩個合約持倉來看，昨日前20位凈空單大舉增倉2813手至13399手。

　　“空頭儼然有視死如歸的氣概”，劉奕奕說。就兩個合約具體席位來看，昨日在多頭席位中，華泰長城、上海東證、東海席位分別增倉1296、669、481手，國泰君安、海通、信達席位減倉690、506、400手;在空單中，海通、國泰君安、光大、廣發席位分別增倉2619、1205、516、480手;上海東證、國信、銀河席位減倉1035、447、394手。劉奕奕分析，多頭猶豫、空頭分歧的現象很明顯。總體來說，做空力量大幅超出多頭。

　　胡江來亦認為，主力合約IF1301合約凈空單規模達到了1.2萬手，如此大規模的凈空單亦反饋出空頭強烈的進攻意愿。

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