2012年期貨從業《法律法規》重點判斷題匯總

動態：期指全年上漲1.4%“春季攻勢”或預演

　　年關將至，期指延續上周高位震蕩的態勢，收盤報收十字星;上證綜指近期受到年線的壓制，這也同時給期指帶來了負面影響，前期攻勢犀利的多方開始趨于謹慎。并且，年底資金面的趨緊令市場人士對近期的跨年行情心存謹慎，但對2013年的春季行情相對看好，多位人士認為，國內經濟形勢改善以及政策預期升溫有望進一步支撐股指延續漲勢，2013年相對2012年更為樂觀。

　　強勢多方短期有所謹慎

　　截至24日收盤，主力合約IF1301收于2390.8點，較昨日結算價上漲0.8點，漲幅僅為0.03%。其余三個合約漲跌互現，但幅度都不大。而滬深300現貨指數收于2381.22點，上漲9.22點，漲幅0.39%。12月大漲逾10%的強勢反彈，扭轉了期指自5月以來的頹勢。截至昨日，期指當月連續合約全年較2011年上漲1.4%。

　　市場人士分析，上證指數目前受阻于5日均線，其年線的壓制也給短期股指的走勢造成一定的負面影響，此前犀利的多頭開始有所謹慎。

　　陶勤英分析，期指昨日的參與積極性有所減弱，成交量出現萎縮。從期指盤面來看，多頭仍保持著較強的主動性，但多空雙方高拋低吸跡象明顯，反映出雙方對股指走勢均持謹慎態度，期指尾盤的跳水導致期現價差收窄，或預示著市場樂觀度有所降低，期指日K線較長的上影線也反映出目前期指上行的壓力較大。

　　“短期股指可能出現回調”，陶勤英分析，而近期資金面的趨緊，并且股指高位震蕩數日，久盤必跌的心理亦可能加劇近期較高規模解禁股的拋售情緒，這些都可能成為回調的重要原因。

　　長江期貨資深分析師王旺認為，從昨日價格方面，全天沖高受阻震蕩整理，留下較長的上影線。價差方面，昨日IF1301合約收盤升水9.58點，較上周五的20.2點大幅收窄，也是IF1301轉為主力合約以來的最低水平，反映前期攻勢犀利的多方開始謹慎。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來分析，期指量化加權指示信號昨日大概率指向空頭方向，而此前的多頭格局存在小幅調整可能。

　　但胡江來相對樂觀，他認為，長時間來看多頭思路尚未變更。尤其是買入信號方面，滬深300ETF周凈申購額為1420萬份，該指標也佐證了長期來看市場價格有繼續向上行進的可能。

　　看好2013年期指春季行情

　　今年以來，期指總體維持弱勢格局，近日創出了期指上市以來新低的2111.8點，不過此后開始強勢反彈。就年線來看，期指報收上下影線都很長的十字星，彰顯今年年內多空巨大的分歧。截至昨日，當月連續合約全年上漲1.43%，就各月來看，當月連續合約五漲七跌，尤其是5月至8月，期指大跌近20%，此后依然延續弱勢。12月期指大幅反彈，甚至不乏單日逾百點的飆漲，挽回了此前的頹勢。截至昨日，當月連續合約12月大漲逾11.8%。

　　不過，多位市場人士對于跨年行情相對謹慎。廣發期貨期指分析師劉奕奕指出，今年還剩5個交易日，每年年底資金回籠壓力都非常大，股指下跌或維持的概率較高?；谛袠I去產能未結束、ROE繼續下降、固定收益類投資渠道繼續分流股市資金等因素，他認為明年股指走弱的概率較大。同時，由于12月的一波上漲透支了2013年春季行情，不應對“春季效應”報過高希望。

　　但是，對于明年期指的走勢，國泰君安期貨金融工程師胡江來則相對樂觀。他分析，2013年，價格上移的概率較大，特別是考慮到國外新興市場受量化寬松政策支持的良好效應。預期價格上行的空間，取決于政策及經濟活動的擴張幅度等因素。

　　陶勤英則認為，股指的上漲趨勢不會因短期回調而改變。目前，國內經濟形勢回暖跡象明顯，以及2012年中央經濟工作會議的召開為市場注入了希望，綜合經濟形勢改善以及政策預期升溫有望進一步支撐股指延續漲勢，預計到2013年年中，股指仍將維持樂觀走勢。而王旺則看好2013年的春季行情，但他也指出年初反彈過后，或許仍然面臨著弱勢格局，但向下空間或許不大。

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