備戰原油期貨 期貨業加快引進“外腦”

　　正在大力推進的原油期貨是國內期貨業創新的最新解讀，外資機構有望參股境內期貨公司也成為了業界的關注焦點。將事關國家能源戰略的原油期貨對海外投資者開放，境內期貨公司的服務能力將面臨巨大考驗。

　　而在原油期貨推出之前，先放開外資參股期貨公司引入“外腦”，對境內期貨公司無疑是一場熟悉國際市場規則、提高服務境內外客戶能力的“熱身運動”。

　　國際平臺待建

　　“國際平臺、凈價交易、保稅交割”是原油期貨在籌備中達成共識的核心原則。其中的“國際平臺”是指中國原油期貨將會對境外投資者開放，成為一個真正國際化的市場。

　　中國已成為世界第二大原油消費國，在消費區附近建立原油期貨市場，無疑能更靈敏地反映供需和價格變化。據了解，英國石油、托克貿易等海外石油巨頭已經在國內物色石油廠庫。未來，這些國際貿易商們將成為中國期貨市場的重要參與者。

　　推出原油期貨是個龐大工程，其中最重要也最耗時的項目是相關法規和配套制度的修訂，而這些工作現已行至中段。11月初，中國證監會發布了新修訂的《期貨交易管理條例》，規定符合條件的境外機構可以在期貨交易所從事特定品種的期貨交易，此舉打開了境外會員和境外投資者進入中國期貨市場的合規通道，為原油期貨上市預留了政策空間。

　　一位接近上海期貨交易所的人士向證券時報記者透露，目前交易所層面的技術準備、風險控制等已基本完成，不久前，部分期貨公司開展了原油期貨交易的內部測試，以便為即將推出的仿真交易做好軟硬件準備。但由于原油期貨的推出涉及證監會、發改委、商務部、外匯管理局等多個部門，因此原油期貨推出的時間表還難以確定。此前接受證券時報采訪的中國期貨業協會非會員理事張宜生就曾表示，如果原油期貨試點成功，相關經驗有可能在全行業推廣，時間預計在2015年之后。

　　持股上限或降低吸引力

　　原油期貨將直接推動中國期貨市場的國際化。但顯而易見的問題是，當海外投資者涌向中國的時候，國內期貨公司做好準備了嗎?答案并不樂觀。

　　“引進外腦”或是最快的解決方案之一。據了解，一項關于期貨公司對外開放的即將于近期發布，其中包括鼓勵外資機構參股境內期貨公司。

　　目前，國內合資期貨公司僅有2008年以前獲批的摩根大通期貨、銀河期貨、中信新際期貨，此后外資參股境內期貨公司便再無新增案例。這其間雖不乏外資投行的投石問路，但是都未通過審批。

　　今年5月，證監會在《關于期貨公司變更注冊資本或股權有關問題的規定》中，明確了境外投資者對期貨公司間接持股上限為5%，外資參股國內期貨公司或由此成為可能。

　　不過，記者從業內了解到，為了避免股權糾紛和文化沖突，外資股東在并購期貨公司時往往傾向于全資購買或成為絕對控股股東，目前5%的持股上限對于外資參股的吸引力有限。

　　值得注意的是，今年5月份發布的新規并沒有給出外資進入的路徑安排。業內人士表示，有關細則的明確將會加大外資并購境內期貨公司的意愿。

　　從合資期貨公司的運作經驗來看，外資股東的加入能為期貨公司帶來新機會、新思想。中信新際期貨公司的外資股東新際集團是世界排名靠前的油品經紀商，在此背景下，中信新際期貨對國內原油期貨市場志在必得。銀河期貨總經理姚廣表示，外資股東蘇格蘭皇家銀行為銀河期貨提供了了解世界、學習先進經驗的機會，外資股東將全力支持銀河期貨參與境外期貨經紀業務，調動全亞洲甚至全球的力量進行配合。

     分析：我國雞蛋產業現狀及期貨上市可行性

     分析：玉米套期保值中的基差衡量

     央行：更突出價格穩定目標

     全國交易所清理后首批牌照下發(浙江11家)

     2011年11月期貨從業資格考試準考證打印入口