行業動態：期貨公司開展證券輔助業務可行性研究
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在資本市場加大創新發展的新階段，市場需求和期貨IB業務的成功經驗為證券輔助業務的推出提供了足夠的空間和相對成熟的條件。
證券對期貨的IB業務是當前證期融合經營的具體業務形式，但其業務模式為證券向期貨單向輸送客戶和資源，不利于證期合作的進一步深化。引進期貨對證券的輔助業務迫在眉睫。
開展證券IB業務的可行性
證券輔助業務，是指期貨公司接受證券公司的委托，為證券公司介紹客戶并收取一些傭金費用的業務模式，證券輔助業務的客戶可以從事主板、中小板、創業板市場的股票、基金、債券等品種的交易;基金、理財產品等品種的申贖以及將來的三板市場、區域性市場的交易等證券柜臺業務。
證券輔助業務與當前的期貨IB業務模式類似，不同點在于，后者是證券公司將其客戶介紹給期貨公司，而前者是期貨公司將其客戶介紹給證券公司。證券輔助業務的開展主體為開展期貨IB業務的證券公司和與之對應的期貨公司。也就是說，證券輔助業務在當前的期貨IB業務主體之間，客戶資源可以作反向流動。
從證券公司與期貨公司發展的行業基礎以及期貨IB業務的成功運營來看，目前開展證券輔助業務具備了相當的可行性。
1.具備了規范扎實的行業發展基礎
近年來，證券行業監管更加有效、透明，期貨行業也已形成較為完善的監管機制及配置合理的監管資源。當前證券、期貨行業的整體監管能力以及公司的內控機制，已經為期貨公司開展證券輔助業務做好了充分的準備。
2.具備了良好的市場基礎和明確的客戶需求
開展證券輔助業務是投資者及期貨公司的雙重需求。當前，期指投資者占比超過30%，這意味著已經具備開展證券輔助業務的客戶基礎。而隨著市場成熟度的提高，一些對沖交易者、套利交易者，都有交易證券的實際需求。同時，商品期貨投資者規模也在壯大，出于多元化投資的需要，也有投資證券市場的要求。這些都是證券輔助業務的目標客戶。
此外，從期貨公司的角度看，目前券商系期貨公司有70余家，取得IB業務資格的券商有40余家。這些取得期貨IB業務的券商和對應的期貨公司，是開展證券輔助業務的公司基礎。
3.具備了可借鑒的較成熟的期貨IB業務運營模式
目前，證券公司與期貨公司的協同合作已達到相當的默契，為證券輔助業務的開展鋪平了道路。此外，我國中國臺灣開展證券輔助業務的實踐經驗值得借鑒。作為一項金融創新業務，證券輔助業務在中國臺灣已經形成成熟模式，促進了期貨公司的綜合化發展。
4.具備了可實現證券輔助業務的技術條件
目前，已開展IB業務的證券公司與期貨公司總部內網均已通過一條或多條專線連通，并且通過雙防火墻進行隔離，只需要雙方防火墻增加相應安全策略即可保證業務數據的安全傳輸，營業部端單獨劃分網段用以部署證券開戶所需的工作機及中間件服務器，業務數據通過期貨公司廣域網傳輸至期貨公司總部后再轉發至證券公司。可以保證證券、期貨公司網絡的完全隔離。
5.具備了較為成熟的人才條件及專業優勢
期貨IB業務開展以來，已經培養了一大批熟悉中間介紹業務的人才。若開展證券輔助業務，這些人才可以為證券輔助業務培養相關的業務人員或直接參與證券輔助業務。
綜上，證券、期貨行業經歷了綜合治理以及風險控制、合規管理、分類監管等監管制度的不斷完善后，邁入了規范、穩健、發展的階段，并在近幾年IB業務開展的過程中，積累了一定的對接、協同合作經驗，培養了一大批專業知識豐富和實踐技能過硬的實用性人才。開展證券輔助業務的基本條件已經具備，時機已經成熟。
證券輔助業務的框架設想
證券輔助業務的框架設想包括業務框架的總體原則、主要思路、參與主體的資格條件、業務范圍、業務規范、關鍵業務流程、監督管理制度等。
1.總體原則
證券輔助業務總體原則要防范和隔離風險，促進期貨市場和證券市場積極穩妥發展。期貨公司從事輔助業務，應當依法取得輔助業務資格，審慎經營，并對通過其營業部開展的輔助業務實行統一管理。中國證監會及其派出機構依法對期貨公司的證券輔助業務活動實行監督管理。相關自律性組織依法對證券輔助業務活動實行自律管理。
2.主要思路
利用現有期貨IB業務模式，以風險控制、合規管理為基礎，以保護投資者權益為出發點，以提升公司綜合服務能力及差異化競爭力為目的，引入證券營業部與期貨營業部對接機制，整合證券市場與期貨市場優質資源，將每個網點建設成為綜合化的金融財富管理中心，滿足投資者多元化財富管理及社會財富的保值增值的需求，實現全行業的良性循環，堅持“高標準、穩起步”原則，有序推進證券輔助業務的規范持續發展。
3.參與主體的資格條件
開展證券輔助業務的期貨公司各項風險控制指標應符合中國證監會規定標準。除此之外，還必須滿足以下條件：
第一，期貨公司必須是接受輔助業務的證券公司的全資子公司或者控股子公司，或者與該證券公司被同一機構控制;第二，配備必要的業務人員，總部和開展證券輔助業務營業部業務人員，必須滿足一定的要求，且具有證券從業人員資格;第三，期貨公司必須按規定建立健全與輔助業務相關的業務規則、內部控制、風險隔離及合規檢查等制度;第四，具有滿足業務需要的技術系統;第五，滿足中國證監會根據市場發展情況和審慎監管原則規定的其他條件。
4.業務范圍
期貨公司受證券公司委托從事輔助業務，應當提供下列服務：第一，協助辦理開戶手續;第二，提供證券行情信息、交易設施;第三，與證券交易相關的投資咨詢服務;第四，中國證監會規定的其他服務。
5.業務規范
(1)期貨公司從事輔助業務，應當與證券公司簽訂書面委托協議。委托協議應當載明下列事項：輔助業務的范圍;執行證券資金安全存管制度的措施;輔助業務對接規則;客戶投訴的處理方式;報酬支付及相關費用的分擔方式;違約責任;中國證監會規定的其他事項。
雙方可以在委托協議中約定前款規定以外的其他事項，但不得違反法律、行政法規的規定，不得損害客戶的合法權益。期貨公司按照委托協議對證券公司承擔輔助業務受托責任。基于證券經紀合同的責任由證券公司直接對客戶承擔。證券公司與期貨公司簽訂、變更或者終止委托協議的，雙方應當在一定期限內報各自所在地的中國證監會派出機構備案。
(2)證券公司與期貨公司應當獨立經營，保持財務、人員、經營場所等分開隔離。
(3)雙方應當建立輔助業務的對接規則，明確辦理開戶、行情和交易系統的安裝維護、客戶投訴的接待處理等業務的協作程序和規則。期貨公司應當按照合規、審慎經營的原則，制定并有效執行輔助業務規則、內部控制、合規檢查等制度，確保有效防范和隔離輔助業務與其他業務的風險。期貨公司應當根據內部控制和風險隔離制度的規定，指定有關部門或設立專門的部門負責介紹業務的經營管理。
(4)期貨公司應在其經營場所或網站批露證券輔助業務的信息，包括受托從事的輔助業務范圍;從事輔助業務的管理人員和業務人員的名單和照片;證券公司賬戶信息、證券資金安全存管方式;客戶開戶和交易流程、出入金流程;交易結算結果查詢方式;中國證監會規定的其他信息等。
此外，期貨公司為證券公司介紹客戶時，應當向客戶明示其與證券公司的輔助業務委托關系，解釋證券交易的方式、流程及風險，不得作獲利保證、共擔風險等承諾，不得虛假宣傳，誤導客戶。
(5)期貨公司應當定期對輔助業務規則、內部控制、風險隔離等制度的執行情況和營業部輔助業務的開展情況進行檢查，定期向中國證監會派出機構報送合規檢查報告。發生重大事件的，期貨公司應當在規定時間內向所在地中國證監會派出機構報告。
6.關鍵業務流程
證券輔助業務的關鍵業務流程主要包括業務準備環節、開戶環節、培訓與咨詢、客戶的投訴與建議等。
(1)業務準備環節：期貨營業部按證券輔助業務的要求設立崗位和業務人員、連通信息技術系統并通過測試、公示信息等。
(2)開戶環節：包括合同簽署、開立賬戶、撤銷賬戶、資料變更及密碼重置等。
在開戶環節，期貨公司應當建立完備的協助開戶制度，對客戶的開戶資料和身份真實性等進行審查，向客戶充分揭示證券交易風險，解釋期貨公司、客戶、證券公司三者之間的權利義務關系，告知證券資金安全存管要求。
期貨公司應當及時將客戶開戶資料提交證券公司，證券公司應當復核后與客戶簽訂證券經紀合同，辦理開戶手續。
撤銷賬戶、資料變更及密碼重置，由客戶攜帶相關證件到期貨營業部申請，填寫申請表，IB主管審核后傳真至證券公司交易運行部，經確認后方可辦理。
在不突破證券公司現有的賬戶管理框架下，證券公司可指定某一營業部代行證券公司對接期貨公司輔助業務的賬戶集中管理職能。
(3)客戶的培訓和咨詢：期貨公司應對中間輔助業務的客戶提供必需的培訓和指導。證券市場實行T+1交易，且目前無做空機制，期貨公司有必要對客戶進行相關的培訓，以便讓期貨公司客戶適應證券交易的特點。
期貨公司要切實加強輔助業務的歸口管理部門及期貨營業部的證券交易、清算及業務咨詢的能力，也可以借助證券公司的客服能力，理順推送渠道，加強客戶的服務。
客戶可以通過網上查詢，或到營業部現場查詢交易清算的賬單。
(4)客戶的投訴與建議：開展證券輔助業務的期貨公司與證券公司應當建立健全各自客戶投訴的接待處理制度以及雙方的協作程序和規則，明確具體部門和人員負責雙方客戶投訴情況的溝通與聯絡。雙方應將各自的客戶投訴方式或渠道對外予以公布。應按照雙方約定的協作程序和規則，本著服務客戶、服務合作伙伴的原則，積極、穩妥地處理客戶投訴。對投訴本方的應及時處理不推諉，對投訴合作對方的應及時移交，對投訴涉及雙方的應及時會同處理。
7.監管要求
證券輔助業務由中國證監會及其派出機構監管。期貨公司應當按照中國證監會的規定披露輔助業務的相關信息，報送輔助業務的相關文件、資料及數據信息。期貨公司取得輔助業務資格后不符合證監會規定條件的，應限期整改;經限期整改仍不符合條件的，中國證監會依法撤銷其輔助業務資格。期貨公司違反業務規則的，中國證監會及其派出機構可以采取責令限期整改、監管談話、出具警示函以至撤銷業務資格等監管措施。
結論
在資本市場加大創新發展的新階段，市場需求和期貨IB業務的成功經驗為證券輔助業務的推出提供了足夠的空間和相對成熟的條件。證券輔助業務的開展可以通過低成本創新來深化證期融合，提高
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