行業(yè)動(dòng)態(tài)：國(guó)內(nèi)多機(jī)構(gòu)開始嘗試多樣化對(duì)沖

更新時(shí)間：2012-10-30 11:08:40 來源：|0

瀏覽

期貨從業(yè)資格報(bào)名、考試、查分時(shí)間免費(fèi)短信提醒

地區(qū)

獲取驗(yàn)證立即預(yù)約

請(qǐng)?zhí)顚憟D片驗(yàn)證碼后獲取短信驗(yàn)證碼

看不清楚，換張圖片

免費(fèi)獲取短信驗(yàn)證碼

行業(yè)動(dòng)態(tài)：國(guó)內(nèi)多機(jī)構(gòu)開始嘗試多樣化對(duì)沖

　　在正經(jīng)歷著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛的中國(guó)，傳統(tǒng)投資已經(jīng)變得越來越困難。從二級(jí)市場(chǎng)投資來看，激勵(lì)機(jī)制最好的陽光私募今年也有不少公司退出行業(yè)。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年上半年清盤的陽光私募產(chǎn)品達(dá)到130只，目前仍有一些產(chǎn)品面臨清盤壓力。

　　傳統(tǒng)投資的失利，加之中國(guó)金融政策管制的放松給市場(chǎng)帶來創(chuàng)新活力，將促使越來越多的財(cái)富從傳統(tǒng)投資轉(zhuǎn)向?qū)_等另類投資。

　　對(duì)沖基金可能不對(duì)沖

　　在私募排排網(wǎng)舉辦的2012(首屆)中國(guó)對(duì)沖基金年會(huì)上，南方基金投資總監(jiān)邱國(guó)鷺表示，傳統(tǒng)資產(chǎn)管理向另類資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)在國(guó)際金融市場(chǎng)上比較明顯。過去幾年，世界金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，但是海外對(duì)沖基金的資產(chǎn)規(guī)模每年卻都在上升，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到2.5萬億美元。最近兩年，中國(guó)本土對(duì)沖基金的嘗試也開始多了起來。

　　然而，投資者對(duì)對(duì)沖基金的認(rèn)識(shí)還比較模糊，對(duì)沖基金自身并不一定要對(duì)沖。

　　邱國(guó)鷺介紹說，海外對(duì)沖基金可以分為對(duì)沖和不對(duì)沖兩類，大多數(shù)對(duì)沖基金是不對(duì)沖的。哪一類對(duì)沖基金管理資產(chǎn)所占規(guī)模大，跟市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)系，比如1990年有一半對(duì)沖基金的資產(chǎn)由宏觀對(duì)沖基金在管理，而到了1999年美國(guó)牛市結(jié)尾階段，則有一半以上的資產(chǎn)在長(zhǎng)短倉(cāng)的基金里，以做多賺錢。此外，還有一些基金也不對(duì)沖，如專門賣空的基金和大部分期貨基金等。因此他認(rèn)為，投資者所謂的對(duì)沖基金或者避險(xiǎn)基金的叫法并不科學(xué)，因?yàn)楹芏鄬?duì)沖基金本身就不避險(xiǎn)，也不對(duì)沖。國(guó)外對(duì)沖基金排行榜對(duì)十幾個(gè)類別的對(duì)沖基金分別進(jìn)行了排行，其中大多數(shù)資產(chǎn)都是不對(duì)沖的，只有一小部分市場(chǎng)中性策略和一小部分套利是對(duì)沖的，如固定收益、可轉(zhuǎn)債套利、期貨套利、衍生品套利。但是，套利基金從策略的角度來說會(huì)有一個(gè)容量的問題。因?yàn)樘桌旧硎菬o風(fēng)險(xiǎn)的，無風(fēng)險(xiǎn)套利的利潤(rùn)不可能多，一旦策略廣為人知，利潤(rùn)就降下來了。

　　對(duì)沖基金特點(diǎn)：杠杠、做空、業(yè)績(jī)提成

　　對(duì)沖基金是在1949年由一個(gè)福布斯商業(yè)記者率先成立的。當(dāng)時(shí)他經(jīng)過多次報(bào)道后發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)不是非常有效，于是以自己的名字命名成立了對(duì)沖基金，這就是瓊斯基金。英仕曼集團(tuán)中國(guó)區(qū)主席李亦非表示，按照當(dāng)時(shí)對(duì)對(duì)沖基金的定義，對(duì)沖基金有三個(gè)特點(diǎn)：一是必須有杠桿;二是可以做空;三是提出220模式，即管理費(fèi)2%、業(yè)績(jī)費(fèi)分成20%。

　　“還必須面對(duì)高凈值客戶，而不是對(duì)普通大眾。美國(guó)對(duì)沖基金基本的規(guī)定是可以不注冊(cè)，后來美國(guó)才要求對(duì)沖基金要注冊(cè)。”邱國(guó)鷺表示。

　　券商、基金等機(jī)構(gòu)競(jìng)賽量化對(duì)沖

　　量化對(duì)沖策略開始為國(guó)內(nèi)券商、公募基金等機(jī)構(gòu)青睞。

　　今年海通證券、中信證券、廣發(fā)證券、光大證券都成立了另類投資子公司，做券商自營(yíng)業(yè)務(wù)可投資品種之外的投資業(yè)務(wù)。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前正在準(zhǔn)備設(shè)立另類投資子公司的券商至少還有十幾家。另類投資領(lǐng)域可使用的投資手段和投資方法不受限，現(xiàn)在已經(jīng)掛牌的上述幾個(gè)券商的另類投資子公司做的業(yè)務(wù)差異也非常大，根據(jù)各個(gè)團(tuán)隊(duì)人員來源不同、專業(yè)領(lǐng)域不同，都有很大差異。

　　“我們的團(tuán)隊(duì)原來在券商做量化投資研究，現(xiàn)在到光大證券另類投資子公司，是看中這個(gè)平臺(tái)能夠把我們?cè)鹊难芯亢筒呗苑e累轉(zhuǎn)化為具體的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品。量化投資是我們公司的核心業(yè)務(wù)，我們希望將來能朝著量化對(duì)沖基金的方向發(fā)展。”光大證券另類投資部總經(jīng)理葛新元表示。據(jù)他介紹，公司起先會(huì)用光大證券給的注冊(cè)資本金做量化投資策略的管理，等建立完整的系統(tǒng)和運(yùn)行體系后，會(huì)把經(jīng)過實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)后有效的策略用來發(fā)行對(duì)沖基金產(chǎn)品。

　　現(xiàn)在基金公司發(fā)行的量化投資基金已經(jīng)達(dá)到13只，主要投資股票。據(jù)了解，利用股指做對(duì)沖也在這些基金公司下一步的考慮之列。

　　2012年期貨從業(yè)資格考試招生簡(jiǎn)章　　老師解析：2012期貨考試與從業(yè)前景

　　2012期貨輔導(dǎo)套餐五折優(yōu)惠熱招中　　2012年期貨從業(yè)資格考試大綱匯總

　　期貨從業(yè)資格在線試卷免費(fèi)做　　2012期貨從業(yè)"法律法規(guī)"新增內(nèi)容

　　2012年期貨從業(yè)資格考試時(shí)間　　2012年期貨從業(yè)考試輔導(dǎo)免費(fèi)試聽

編輯推薦

分享到：編輯：環(huán)球網(wǎng)校

上一篇：行業(yè)動(dòng)態(tài)：供應(yīng)壓力重現(xiàn) 鋼鐵行業(yè)亟待洗牌

下一篇：2012年11月期貨從業(yè)資格考試報(bào)名最后一天

資料下載精選課程老師直播真題練習(xí)

更多資料

更多課程