第二節(jié) 基差

　　一、基差概念

　　基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。基差=現(xiàn)貨價(jià)格—期貨價(jià)格

　　二、正向市場和反向市場

　　基差為負(fù)——正向市場，期價(jià)高于現(xiàn)價(jià)。與持倉費(fèi)大小有關(guān)。持倉費(fèi)高低與持有商品的時(shí)間長短有關(guān)，距離交割時(shí)間越近持有商品的成本就越低。期價(jià)高于現(xiàn)價(jià)的部分越少。

　　基差為正——反向市場，現(xiàn)價(jià)高于期價(jià)。兩個(gè)原因：近期需求非常迫切，預(yù)計(jì)將來供給會大幅度增加。

　　近期合約，遠(yuǎn)期合約

　　三、基差的變化：強(qiáng)、弱

　　基差數(shù)值變大——走強(qiáng)，反之，走弱。

　　基差的作用

　　(一)是套期保值成功與否的基礎(chǔ)

　　(二)是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的標(biāo)尺

　　(三)對期、現(xiàn)套利交易很重要

　　第三節(jié) 套期保值種類及應(yīng)用

　　一、買入套期保值

　　買入期貨——買入現(xiàn)貨同時(shí)平倉期貨合約

　　買入套保的適用對象和范圍：

　　買入套期保值應(yīng)用：基差不變，基差變化(套期保值的風(fēng)險(xiǎn)是基差風(fēng)險(xiǎn)，買入套保基差走強(qiáng)出現(xiàn)凈損失，反之反是。)

　　二、賣出套期保值

　　賣出期貨

　　P186 表格

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