利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業拆借中場3月期利率為標的物、后者大多以5年期以上長期債券為標的物。利率波動使得金融市場上的借貸雙方均面臨利率風險、特別是越來越多持有國家債券的投資者、急需回避風險、套期保值的工具，在此情形下，利率期貨應運而生。最早開辦利率期貨業務的是美國，70年代未，由于受兩次石油危機的沖擊，美國和西方各主要資本主義國家的利率波動非常劇烈，使借貸雙方面臨著巨大的風險。為了降低或回避利率波動的風險，1975年9月，美國芝加哥商業交易所首先開辦了利率期貨——美國國民抵押協會抵押證期貨，隨后又分別推出了短期國庫券、中長期國序券、商業銀行定期存款證、歐洲美元存款等金融工具的利率期貨。進人80年代英國、日本、加拿大、澳大利亞、法國、德國、中國香港等國家和地區也分別推出了各自的利率期貨。轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　影響利率期貨價格波動的因素主要有：①貨幣供應量。當貨幣供應不足時，利率上升：貨幣供應過剩時，利率下跌。②經濟發展速叵。當經濟發展速度較快，貸款需求旺盛時.利率會升高;經濟發展速度放慢，貸款需求減少時，利率會下跌。③政府的財政收入。當出現財政赤字時，利率會受到一定的影響。④其他國家利率水平。由于與今國際問資本流動十分頻繁，因此一國的利率水平很容易受到其他國家利率水平的影響。最明顯的是美國利率對其他國家利率的影響。⑤其他因素。社會政治環境、失業率等。轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　利率期貨有以下特點：①利率期貨價格與實際利率成反方向變動，即利率越高，債券期貨價格越低：利率越低，債券期貨價格越高。②利率期貨的交割方法特殊。利率期貨主要采取現金交割方式，有時也有現券交割。現金交割是以銀行現有利率為轉換系數來確定期貨合約的交割價格。

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