編輯推薦：2021年期貨從業資格備考知識點匯總

1)基差概念

基差是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。

用公式表示就是：基差=現貨價格-期貨價格。

2)正向市場與反向市場

基差可以用來表示市場所處的狀態。

在正常情況下，期貨價格高于現貨價格，基差為負值，這種市場狀態稱為正向市場，或者正常市場；

在特殊情況下，現貨價格也可能高于期貨價格，基差為正值，這種市場狀態稱為反向市場、或者逆轉市場、現貨溢價。

(1)正向市場

正常情況下，期貨價格>現貨價格(或近期月份合約價格低于遠期月份合約價格)，基差為負值，稱為正向市場(或正常市場)。

因為：期貨價格(未來的現貨)=現貨價格+持倉費(倉儲費+保險費+利息)

一般來說，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價格高出現貨價格的部分就越少。

當交割月份到來時，持倉費將降至零，期貨價格和現貨價格趨同。

現貨價格與期貨價格的變動呈現趨勢相同和收斂一致的規律。

(2)反向市場

期貨價格<現貨價格

為什么會出現方向市場?

這種市場狀態的出現有兩個原因：

一是近期對某種商品的需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量，使現貨價格大幅度增加，高于期貨價格；

二是預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現貨價格。

隨著時間的推移，現貨價格和期貨價格如同在正向市場上一樣，會逐步趨同，到交割月份趨向一致。

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