編輯推薦：2020年期貨從業資格考試知識點匯總【期貨名詞解釋】

諾貝爾經濟學獎獲得者、著名經濟學家米勒認為，股指期貨是“20世紀70年代以來最偉大的金融創新”。

20世紀70年代，西方國家的經濟危機和金融動蕩，不僅給外匯市場和利率市場帶來了沖擊，股票市場也是哀鴻一片。低迷的股市讓投資者也期待有相應的避險工具。在外匯期貨、利率期貨等金融品種成功上市后，推出股票價格指數期貨的呼聲日漸高漲。芝加哥期貨交易所、芝加哥商業交易所、堪薩斯期貨交易所還有紐約期貨交易所都在爭取推出股指期貨。堪薩斯期貨交易所(KCBT)在1977年10月向美國商品期貨交易委員會(CFTC)提交了開展股票指數期貨交易的報告，并提議以道瓊斯的“30種工業股票”指數作為交易標的。由于道·瓊斯公司的反對，KCBT改而決定以ArnoldBernhard&Company的價值線指數(ValueLineIndex)作為期貨合約的交易標的。1979年4月，KCBT修改了給CFTC的報告，等待其核準。

盡管CFTC對此報告非常重視，然而，由于美國證券交易委員會(SEC)與CFTC在誰來監管股指期貨這個問題上產生了分歧，造成無法決策的局面。1981年，新任CFTC主席菲利浦·M.約翰遜和新任SEC主席約翰·夏德達成“夏德-約翰遜協議”，明確規定股指期貨合約的管轄權屬于CFTC。1982年該協議在美國國會通過。同年2月，CFTC按申請時間排序先批準了KCBT的報告。2月24日，KCBT推出了價值線指數期貨合約交易。4月21日，CME也推出了S&P500股指期貨交易，緊接著，NYFE于5月6日推出了NYSE綜合指數期貨交易。

股指期貨一誕生，就取得了空前的成功，價值線指數期貨合約推出的當年就成交了35萬張，標普500(S&P500)股指期貨的成交量則更大，達到150萬張。1984年，股票指數期貨合約交易量已占美國所有期貨合約交易量的20%以上，其中S&P500股指期貨的交易量更是引人注目，成為世界上第二大金融期貨合約。S&P500指數在市場上的影響也因此急劇上升。

很可惜的事情是，在這場多家交易所爭推股指期貨的浪潮中，最負盛名的芝加哥期貨交易所竟然完敗。開始他們選擇了道·瓊斯工業平均指數為標的指數，然而被道·瓊斯公司拒絕后，他們認為道·瓊斯指數應該是市場公共資源，不需要道·瓊斯公司的授權，決定硬闖，結果被道·瓊斯公司告上了法庭并且敗訴。

股指期貨的成功，不僅大大促進了美國國內期貨市場的規模，而且也引發了世界性的股指期貨交易熱潮。不但引起了國外一些已開設期貨交易的交易所競相仿效，紛紛開辦其各具特色的股指期貨交易，連一些從未開展期貨交易的國家和地區也將股指期貨作為開展期貨交易的突破口。

我國境內的股指期貨開始于1993年3月，當時的“海南證券交易中心”推出了“深圳綜合指數”和“深圳A股指數”兩種股指期貨合約，但未得到國家相關部門批準，屬于地方越權審批。1993年9月初，深圳證券市場出現收市前15分鐘大戶聯手打壓股指行為，有關方面認為股指期貨加大了市場投機性，國內尚不具備開設股指期貨的條件，于是決定關閉。直至2010年4月16日，中國金融期貨交易所才推出了境內第一只股指期貨——滬深300股指期貨，5年后的2015年4月16日，中金所又推出“上證50”和“中證500”兩個股指期貨合約交易。

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