日前，證監會就修訂整合《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》《人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》及相關配套規則向社會公開征求意見。新制度包括放寬準入條件、擴大投資范圍、優化托管人管理等多方面內容。根據新規，未來QFII、RQFII可投資商品期貨、期權等。

據了解，我國于2002年和2011年先后實施合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)制度試點。兩項制度總體運行平穩，對引進境外長期資金、優化投資者結構、引導價值投資、完善上市公司治理、促進資本市場健康發展發揮了積極作用。但是，近年來我國經濟進入高質量發展階段，資本市場雙向開放逐步擴大，現行QFII、RQFII制度在準入條件、投資運作和持續監管等方面已不適應新的市場環境。

為解決QFII、RQFII制度存在的問題，實施資本市場高水平對外開放，引進更多境外長期資金，證監會對《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》及其配套規則、《人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》及其配套規則進行了修訂整合，形成了《合格境外機構投資者及人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法(征求意見稿)》(下稱《管理辦法》)和《關于實施〈合格境外機構投資者及人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法〉有關問題的規定(征求意見稿)》(下稱《實施規定》)。主要修訂內容如下：

一是合并兩項制度。將QFII、RQFII兩項制度合二為一，整合有關配套監管規定，形成統一的《管理辦法》和《實施規定》。境外機構投資者只需申請一次資格，尚未獲得RQFII額度的國家和地區的機構，仍以外幣募集資金投資。

二是放寬準入條件。取消數量型指標要求，保留機構類別和合規性條件。同時，簡化申請文件，縮短審批時限。

三是擴大投資范圍。除原有品種外，QFII、RQFII還可投資新三板、債券回購、私募投資基金、金融期貨、商品期貨、期權等。此外，允許參與證券交易所融資融券交易?？蓞⑴c的債券回購、金融期貨、商品期貨、期權的具體品種，由有關交易場所提出建議報監管部門同意后公布。

四是優化托管人管理。明確QFII托管人資格審批事項改為備案管理后的銜接要求，不再限制QFII聘用托管人的數量。

五是加強持續監管。完善賬戶管理，健全監測分析機制，增加提供相關跨境交易信息的要求，加大違規懲處力度。

在《管理辦法》和《實施規定》中，明確提到將QFII、RQFII的投資范圍擴大至包括投資金融期貨、商品期貨和期權等在內的品種。在業內人士看來，此舉將更有利于提升我國期貨市場的國際影響力，提高我國大宗商品市場在全球的定價能力。

據了解，目前，境外資金已經是A股市場的重要參與者，但相較之下我國的商品期貨市場開放程度依然較低，不利于我國大宗商品發揮全球商品定價的功能。

申萬研究所表示，相比于之前只有股指期貨可以投資，此次開放QFII和RQFII準入商品期貨市場是一個重要的突破，將進一步擴大我國金融市場的外資參與度。

國投安信期貨總經理戈峰對期貨日報記者表示，新增商品期貨及期權還可以讓機構靈活使用對沖工具，從而使得交易策略立體化多樣化，提升市場效率。

戈峰還表示，從我國期貨市場服務實體經濟的角度，新增商品期貨及期權可以使國內期貨市場增加有全球視野的專業機構投資者，或能使商品期貨的定價更加合理有效，更便于產業客戶使用期貨工具。

坤西金融研究院院長認為，《管理辦法》和《實施規定》表明了在人民幣國際化的大背景下，為了吸引境外投資者，近期資本市場改革步伐在明顯加快。一方面，隨著中國市場的不斷開放，無論是權益類資產還是商品類資產都對境外投資者有吸引力，放寬外資投資標的限制，有助于激發外資投資需求。另一方面，隨著國內期貨、期權新品種的不斷推出，引入境外投資者參與，不但可以為市場提供流動性，更可以借助境外投資者的經驗，優化相關品種定價能力。

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