今年以來，衍生品業務成為證券期貨市場新的業務增長點。在昨日“2018機構大宗商品衍生品論壇”上，來自中國證監會期貨部、中國證券業協會、中國證券投資基金業協會和中國期貨業協會的有關負責人就衍生品業務態勢和下一步發展重點進行了闡述。

中國證券業協會副會長葛偉平透露，中證協將與期貨業協會、基金業協會一道，建立統一的場外期權業務監管標準，對同類業務和產品在市場準入、業務標準、風控標準等方面進行統籌安排。

衍生品市場成為市場新增長點

中國證券業協會數據顯示，證券公司場外期權業務中，中國證券業協會認可的一級交易商7家，備案二級交易商9家。截至2018年7月底，場外衍生品的初始名義本金累計3.27萬億元，存量2973.54億元。而中國期貨業協會截至今年6月份的數據顯示，商品類場外期權業務新增名義本金269.94億元，同比增長75%。金融類場外期權業務新增名義本金84.38億元，同比增長11倍。

根據中國證券投資基金業協會的數據顯示，截至2018年6月，在協會已登記私募基金管理人23903家，備案私募基金73854只，管理基金規模12.6萬億元。其中，投資期貨及其他衍生品共796億元，同比增長45.3%;121家期貨公司及子公司，在協會累計備案資管產品10731只，設立規模3349.81億元，目前存續產品2889只，管理資產規模1629.81億元。

與此同時，在商品期貨場外市場建設方面，基金公司開發指數型投資熱情較高。根據大商所披露的數據，已發布36只商品期貨指數、2個現貨指數系列，已有18家基金公司向大商所報送26只商品期貨基金合作事宜，授權13家基金公司、期貨公司、銀行等機構開發公募基金、期貨資管計劃、銀行理財產品、商品指數互換等商品指數化投資產品。

從這些數據看，今年證券期貨場外衍生品業務和期貨私募業務呈現出快速發展態勢。特別是，投資期貨及其他衍生品共796億元，同比增長45.3%，增長顯著。中國證券投資基金業協會副會長胡家夫認為，私募基金的參與，完善了我國衍生品市場的投資者構成，推動了衍生品市場產品定價和風險管理等功能的發揮，助力衍生品市場更好服務中國經濟的轉型升級。

在衍生品規模攀升的同時，期貨公司服務實體經濟的能力也在顯著增強。期貨公司另一種參與大宗商品衍生品市場的方式，就是通過風險管理公司開展的相關業務。目前，我國上市的50多個商品期貨品種，涉及各產業鏈產能規模數十萬億，相應存在數萬億的風險對沖需求。

中國期貨業協會秘書長吳亞軍介紹，期貨公司的風險管理公司主要通過開展基差貿易、倉單服務、期現結合、合作套保等業務，服務企業管理價格、利率等風險，幫助企業優化庫存管理，鎖定成本和利潤，改善生產經營，轉換商業模式，促進產業優化升級。

建立統一的監管標準

葛偉平表示，證券公司場外衍生品業務穩健有序開展，沒有發生大的風險事件，也沒有引發系統性的風險事件，總體風險可控。但發展過程中間也存在人才不足等短板，出現了功能異化、非專業化、內部管理不健全等問題。

葛偉平介紹，下一步，證券業協會將持續促進衍生品業務成為證券公司新的業務增長點，不斷提高服務實體經濟的質量。其中，第一是推動建立統一的場外期權業務監管標準。與期貨業協會、基金業協會一道，建立統一的場外期權業務監管標準，對同類業務和產品在市場準入、業務標準、風控標準等方面進行統籌安排; 第二是持續做好場外衍生品事后報告管理工作。持續落實監管要求，研究、分析場外衍生品交易的持續報告、定期報告、重大事項報告，健全場外衍生品業務的監測監控體系，有效防范風險。同時，嚴防場外衍生品開展變相融資及加杠桿活動，做好場外衍生品日常監測工作和現場檢查。

吳亞軍表示，隨著業務的擴張，風險管理公司整體在自身實力、業務規劃、風控建設、人才儲備等各方面都還亟待加強，而且對于風險管理公司的自律管理的制度與手段、規則體系等也都還存在諸多需要進一步完善與加強的方面。

“下一步將通過推動完善上位法，建立健全私募基金治理體制機制，優化資本市場稅制，搭建投融資平臺對接新機制等。”胡家夫表示。

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