綜合題

1.2015年1月26日，CME上市的Marl5原油期貨合約的價格為45.15美元/桶，某交易者認為原油期貨價格可能上漲，于是以2.53美元/桶的價格購買了1張Marl5執行價格為45美元/桶的該標的看漲期權(期權的行權方式為美式，期權合約標的為l張標的期貨合約，期貨合約標的為l 000桶原油)，下列說法中不正確的是( )。

A.1張期權合約的權利金合計為2 550美元

B.該交易者擁有了在2015年3月合約到期日及到期日之前的任何交易日，以45美元/桶的價格購買1手原油期貨合約的權利，但不負有必須賣出的義務

C.如果在合約有效期內原油期貨價格一直低于45美元/桶，該交易者可放棄行使權利，也可以在期權到期日前將期權賣出，以避免損失全部權利金

D.如果在合約有效期內原油期貨價格一直低于45美元/桶，若交易者放棄行使權利其最大損失為購買該期權的費用2.53美元/桶

2.某交易者以6美元/股的價格買入一張某股票3月份到期，執行價格為100美元/股的看跌期權(合約單位為100股，不考慮交易費用)。從理論上說，該交易從策略中承受的最大可能的損失是( )。

A.10 600美元 B.無限大 C.9 400美元 D.600美元

參考答案

1.A【解析】看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的期權費后，便擁有了在合約有效期內或特定時間，按執行價格向期權賣方買入一定數量標的資產的權利。看漲期權的買方在支付權利金后，便可享有按約定的執行價格買入相關標的資產的權利，但不負有必須買進的義務，從而避免了直接購買標的資產后價格下跌造成的更大損失。一旦標的資產價格上漲至執行價格以上，便可執行期權，以低于標的資產的價格(執行價格)獲得標的資產;買方也可在期權價格上漲或下跌時賣出期權平倉，獲得價差收益或避免損失全部權利金。所以B、C、D均正確。A選項l張期權合約的權利金合計應為2 530美元

2.D【解析】看跌期權多頭承受最大損失是期權費，該交易的期權費=100×6=600(美元)。

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