《期貨基礎知識》知識點歸納：影響期權價格的基本因素

(一)標的資產價格與執行價格的關系對期權價格的影響

期權的執行價格與標的資產價格是影響期權價格的重要因素。

1.標的資產價格與執行價格對內涵價值的影響

2.標的資產價格與執行價格對時間價值的影響

(二)標的資產價格波動率對期權價格的影響

標的資產價格波動率是指標的資產價格波動程度，它是期權定價模型中的重要變量。

在其他因素不變的條件下，標的資產價格波動率越高，標的資產價格上漲很高或下跌很深的機會將會隨之增加，買方獲取較高收益的可能性也會增加，而損失卻不會隨之增加，但期權賣方的市場風險卻會隨之大幅增加。所以，標的資產價格的波動率越高，期權的價格也應該越高。

(三)期權合約有效期對期權價格的影響

期權合約的有效期是指距期權合約到期日剩余的時間。在其他因素不變的情況下，期權有效期越長，美式看漲期權和看跌期權的價值都會增加。因為對于美式期權來說，有效期長的期權不僅包含了有效期短的期權的所有執行機會，而且有效期越長，標的資產價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大，買方行使期權的機會也就越多，獲利的機會也就越多。

隨著有效期的增加，歐式期權的價值并不必然增加。這是因為對于歐式期權來說，即便在有效期內標的資產價格向買方所期望的方向變動，但由于不能行權，在到期時也存在再向不利方向變化的可能，所以隨著期權有效期的增加，歐式期權的時間價值和權利金并不必然增加，

(四)無風險利率對期權價格的影響

無風險利率水平會影響期權的時間價值，也會影響期權的內涵價值。

無風險利率對期權價格的影響，要根據當時的經濟環境以及利率變化對標的資產價格影響的方向，考慮對期權內涵價值的影響方向及程度，然后綜合對時間價值的影響，得出最終的影響結果。

(五)標的資產支付收益對期權價格的影響

標的資產支付收益對期權價格的影響，主要是股票股息對股票期權的影響。

標的資產支付收益對看漲期權價格的影響是負向的，對看跌期權價格的影響則是正向的。

以上結果是在股票分紅不調整期權執行價格的情況下得出的。

通常情況下，股票分紅后股價將除權除息，交易所往往會調整行權價格。如果標的資產除權除息時交易所對期權的行權價格進行修正，則應按修正后的情形考慮標的資產分紅對期權價格的影響。分紅后調整行權價，即對公式中的行權價做相應調整，則結果需另行分析。

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