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　　【期貨從業資格《基礎知識》精講：股指期貨改變投資思維】

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松博士，將中國內地的資本市場比喻為目前基本上是一個只有油門的汽車，幾乎所有的參與者都只能從市場的上漲中獲得收益，股指期貨的推出則有望為內地市場增加一個“倒擋”功能。而這至少可以產生一種多元化的均衡力量和制衡工具，促使市場趨于形成一個均勢的市場，從而在增強金融體系的彈性和靈活性同時，促進中國內地資本市場的進一步深化，并推動市場在金融產品、投資策略、業務流程和模式等方面的創新，還可能會帶來資本市場的金融服務和客戶群體的市場細分。

　　北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越教授，則將這種即將到來的資本市場革命具體歸結為內地期貨市場及證券市場的結構性變化。

　　首先，兼具股票和期貨雙重屬性的股指期貨的推出，將打通股票市場與期貨市場之間的藩籬，由此我國期貨市場的品種結構、投資結構都會發生深刻的變化。期貨市場將從現在的商品期貨單一體系，逐漸跨入商品期貨、期權和金融期貨并重的多元化時代，而期貨基金的發展也正逢其時。

　　事實上，去年股市的火熱局面并未對期貨市場資金造成“擠出效應”，相反股指期貨即將推出的預期已導致股市資金向商品期貨市場“溢出”。去年期貨市場總成交額超40萬億元，客戶保證金總量也較前年翻了一番多。而一些瞄準股指期、現貨套利交易的期貨私募基金，通過與銀行、信托公司合作開展的第三方監管下集合理財業務也已紛紛亮相。

　　其次，股指期貨推出后，能夠通過其標的指數即滬深300指數的藍籌、績優特性實現上市公司的結構性分化，同時以基金為代表的證券市場機構投資者也會在股指期貨的大背景下獲得廣闊的發展空間，從而進一步優化資本市場投資者結構。

　　股指期貨的推出將加速非理性的散戶市場將向理性的機構投資時代轉型，上市公司的資產價格體系結構性調整也將漸次展開，從而在上市公司中呈現強者更強、弱者更弱局面。如同標普500股指，屆時滬深300股指取代上證綜合指數成為內地股市的基準指標也是水到渠成之事。

　　胡俞越還判斷，伴隨藍籌股的整合與紅籌股的回歸，中國股票市場的規模、質量和結構已經大大改變，大盤點位的高低已經不能再用歷史點位來思考，2010年滬指站穩10000點是可以預期的。

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