【摘要】環球網校編輯為考生發布“2017年期貨從業考試基礎知識考點賣出看漲期權”的新聞，為考生發布期貨從業資格考試的相關考試重點，希望大家認真學習和復習，預?？忌寄茼樌ㄟ^考試。2017年期貨從業考試基礎知識考點賣出看漲期權的具體內容如下：

　　賣出看漲期權

　　知識點：

　　賣出看漲期權是一種經營策略，賣出看漲期權(空頭看漲期權)，看漲期權的出售者，收取期權費，成為或有負債的持有人。損益平衡點：損益平衡時，股票市價大于執行價格-(股票市價-執行價格)+期權價格=0損益平衡點=執行價格+期權價格

　　概述

　　什么情況下賣出看漲期權，對于看漲期權的買方來說，他認為金價將會上漲 (并且是大幅上漲)。那么作為博弈/“對賭”的另一方，賣方的預期自然與買方相反，他認為未來金價會下跌，或者即使上漲，其幅度也很小。因此，賣方愿意出售該項看漲期權，以獲取全部的期權費收入。需要指出的是，與期權賣方所承擔的風險相比，賣出期權所獲得的期權費收入是非常少的。

　　如果套期保值者預計相關商品的價格有可能小幅下跌，并預計不會出現大幅度上漲時，通過賣出看漲期權可以獲得權利金收益，從而為現貨交易起到保值的作用。當然，如果商品價格大幅度上漲，期貨價格漲至看漲期權的執行價格以上時，套保者可能會面臨期權買方要求履約的風險，這會給交易者帶來較大損失，因此進行這種保值的操作需要謹慎。

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　　【摘要】環球網校編輯為考生發布“2017年期貨從業考試基礎知識考點賣出看漲期權”的新聞，為考生發布期貨從業資格考試的相關考試重點，希望大家認真學習和復習，預?？忌寄茼樌ㄟ^考試。2017年期貨從業考試基礎知識考點賣出看漲期權的具體內容如下：

　　【例l7】某榨油廠在6月份有一大批大豆的庫存，該榨油廠預計第三季度的大豆價格會在750美分/蒲式耳的價格水平上略有波動，有可能會小幅度下跌。于是該榨油廠決定賣出9月份的大豆看漲期權，執行價格為745美分/蒲式耳，權利金為8美分/蒲式耳。

　　如果7月份、8月份市場價格比較平穩，在9月初大豆價格略微下降至740美分/蒲式耳，該看漲期權的價格因為期貨價格的下降而下跌至2美分/蒲式耳，該榨油廠可以通過低價買入看漲期權進行對沖，從而獲得6美分/蒲式耳的權利金收益，這可以彌補因現貨市場大豆價格小幅下跌所帶來的庫存大豆價值的減少。

　　相反，如果市場價格大幅度上漲，在9月初時，大豆價格漲至850美分/蒲式耳，看漲期權的價格也將隨之上漲，如果榨油廠買人看漲期權進行對沖，或者期權買方要求履約按照較低的執行價格745美分/蒲式耳買人期貨合約，該榨油廠都會遭受損失，這會在一定程度上抵消現貨市場價格上漲帶來的存貨價值增加的好處，但庫存現貨大豆增值，抵補了期權交易的損失。

　　損益分析

　　一、賣出看漲期權損益平衡點

　　如果投資者賣出一張7月份到期的執行價格為27元、以萬科股票作為標的、看漲的股票期權，收取權利金30元。

　　賣出看漲期權損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=看漲期權的執行價格+收取的權利金/100

　　根據公式，該投資者的損益平衡點為：27.3元=27元+30元/100

　　二、示例分析

　　根據賣出期權的實值條件：履約價格大于相關資產的當前市價，即X>S0。當萬科股票價格(S0)在到期日高于27.3元(X)，即X 在到期日，萬科股票價格為28元，如果行使期權合約，投資者的收益為(27元-28元)×100+30元=-70元。

　　當萬科股票價格在到期日位于27.3元之下27元之上，如果看漲期權被行使，投資者獲得部分利潤。比如： 在到期日，萬科股票價格為27.2元，如果行使期權合約，投資者的收益為(27元-27.2元)×100+30元=10元。 當萬科股票價格在到期日位于27元之下，賣出看漲期權不被行使，則投資者所能得到的最大利潤為權利金30元。

　　由以上分析可見，此種策略的潛在的利潤是有限的，而虧損是無限的。

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