期貨《套利交易》知識點:跨市套利(Intermarket Spread)





在期貨市場上,許多交易所都交易相同或相似的期貨商品,例如,在美國有多家交易所交易小麥,芝加哥期貨交易所、大連商品交易所都進行大豆期貨交易,倫敦金屬交易所、上海期貨交易所和紐約商業交易所都進行銅、鋁等有色金屬交易,等等。跨市套利(Intermarket Spread)就是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約同時,在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約,以期未來遇有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。
跨市套利的基本原理與跨期套利是相同的。
一般來說,同一品種在不同交易所的期貨價格關系通常是比較穩定的。這是因為由于合約到期后要進行實物交割,如果兩個交易所同種商品的期貨價差太大,套利者就會通過從價格相對較低的交易所買入期貨,同時在價格相對較高的交易所賣出期貨,然后等合約到期時進行實物交割,將前者低價買入的商品用于后者高價賣出,從而獲利。在實際操作中,套利者并不需要持有合約至交割,當價差發生有利變化時即可平倉獲利。
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跨市套利的條件是兩個交易所開設同樣的品種交易,由于國內四家期貨交易所的品種基本上不相同,所以很難進行這種套利交易。但從國內外比較角度看,可以進行跨市套利交易的品種還是很多的。比如,上海期交所與倫敦金屬交易所的許多品種是相同的,大連商品交易所與芝加哥期貨交易所的大豆品種也有很大的關聯性。
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