(五)財務評價指標

　　⒈ 靜態評價指標

　　沒有充分地考慮資金時間價值的靜態評價指標比較適合于技術經濟數據不完備、不準確的方案初選階段，以及對于壽命周期較短的方案進行評價。

　　常用的靜態評價指標主要有總投資收益率(ROI)、項目資本金凈利潤率(ROE)、靜態投資回收期( )、利息備付率(ICR)、償債備付率(DSCR)和資產負債率(LOAR)，并可以歸納于表4-1：

　　表4-1 靜態評價指標的含義、計算及判別準則

　　注：在償債備付率中，各年可用于還本付息資金(EBITDA-TAX)為息稅前利潤加折舊和攤銷，減企業所得稅。

　　⒉ 動態評價指標

　　充分地考慮資金時間價值的動態評價指標比較適合于方案最后決策前的詳細可行性研究階段，以及對于壽命周期較長的方案進行評價。

　　側重于反映項目盈利能力的常用動態評價指標包括財務凈現值( )、財務凈現值指數( )、財務內部收益率( )等。而且，可以將它們歸納于表4-2：

　　表4-2 動態評價指標的含義、計算及判別準則

　　計算財務內部收益率的線性內插法公式為(4-28)：

　　在式中，i1是比較低的折現率，對應的財務凈現值(FNPV1)大于零，而且i1與i2之差不宜超過2%.

　　在財務評價的各項指標中，不僅要在理解經濟含義的基礎上掌握它們的計算方法，更要注意它們的判別準則(包括單方案評價和多方案選擇)。

　　3.基準收益率ic

　　基準收益率是財務評價中的一個重要基礎參數，是投資者對投資收益的最低期望值。它是在加權平均資金成本率、投資的機會成本率、風險補貼率和通貨膨脹率四個因素，尤其是前兩個因素的作用下而形成的。

　　計算財務凈現值或評價財務內部收益率時，必須采用基準收益率ic。否則，屬于原則性的錯誤。

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