編輯推薦：2021年6月基金從業資格考試《私募股權投資基金基礎知識》考前模擬練習匯總

1、下列關于折現模型的說法中，錯誤的是( )。

A、紅利折現模型要求目標公司的紅利發放政策相對穩定，但在實際中，很多企業的紅利發放政策不穩定，有的企業從不發放紅利或者因為未盈利而無紅利可發放

B、股權自由現金流是可以自由分配給股權擁有者的最大化的現金流

C、企業自由現金流折現模型得到的是股權價值

D、企業自由現金流是指公司在保持正常運營的情況下，可以向所有出資人(股東和債權 人)進行自由分配的現金流

試題答案：C

試題解析：

真題考點：折現現金流估值法。企業自由現金流折現模型得到的是企業價值，可以通過價值等式推出股權價值。紅利折現模型和股權自由現金流折現模型對應的折現率為股權要求收益率，而企業自由現金流折現模型對應的折現率為加權平均資本成本。折現現金流估值法評估得到的是內含價值，受市場短期變化和非經濟因素的影響較小，使用折現現金流估值法對目標公司進行價值評估時，一般都要預測目標公司未來每期現金流，但是目標公司是永續的，不可能預測到永遠，所以，在實際估值中，都會設定一個詳細預測期。

相對估值法具有以下優點：第一，運用 簡單，易于理解;第二，主觀因素相對較少。第 三，可以及時反映市場著法的變化。相對估值法的不足，第一：受可比公司企業價值偏差影響;第二，分析結果的可靠性受可比公司質量的影響，又是很難找到合適的可比公司。

折現現金流估值法的優點：第一，折現現金流估值法評估得到的是內含價值，受市場短期變化和非經濟因素的影響較小;第二，折現現金流估值法需要深入分析目標公司的財務數據和經營模式，有助于發現目標公司價值的核心驅動因素，從而為企業未來發展戰略和經營決策提供依據，有助于發現提升企業價值的方法。 折現現金流估值 法的缺點：第一，折現現金流估值法計算比較復雜;第二，折現現金流估值法需要較多主管假設，不同假設得出的結果差異較大。

2、公司型股權投資基金清算退出時，公司財產的分配順序為( )。

A、 支付職工工資、社會保險費用和法定補償金，支付清算費用，繳納所欠稅款，償還債務，股 東分配

B、 支付清算費用，支付職工工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，償還債務，股 東分配

C、 繳納所欠稅款，支付清其費用，支付職工工資、社會保險費用和法定補償金，償還債務，股 東分配

D、 償還債務，支付清算費用，繳納所欠稅款，支付職工工資、社會保險費用和法定補償金，股 東分配

試題答案：B

試題解析：

對于公司型股權投資基金，在清算退出 的資產分配順序上，公司財產在分別支付清算費 用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納 所欠稅款，清償公司債務后的剩余財產，有限責任 公司按照股東的出資比例分配，股份有限公司按照 股東持有的股份比例分配。

3、基金募集期基金管理人與投資者互動的重點是( )。

Ⅰ.基金管理人應充分了解投資者，建議投資者進行合理的資產配置

Ⅱ.基金管理人開展投資者教育

Ⅲ.幫助投資者對基金管理人進行充分調研

Ⅳ.基金管理人告知重大事項

A、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、 Ⅰ、Ⅱ

C、 Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：A

試題解析：

真題考點：各階段與投資者互動的重點。股權投資基金募集期間：基金管理人應充分了解投資者，建議投資者進行合理的資產配置;基金管理人開展投資者教育;幫助投資者對基金管理人進行充分調研;幫助投資者充分理解股權投資基金的協議約定。

股權投資基金運行期間：基金管理人召集基金年度會議;基金管理人發布定期報告;基金管理人告知重大事項;基金管理人反饋投資者的需求。

4、股權投資基金投資者可以從基金收益分配中獲得( )。

Ⅰ. 本金

Ⅱ.投資收益

Ⅲ.管理費

Ⅳ.業績報酬

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：B

試題解析：

管理費與業績報酬為基金管理人 所得，故投資者不能從基金收益分配中獲得。

5、私募基金管理人應定期向中國證券投資基金業協會進行相關信息報送，下列說法錯誤的 是( )。

A、基金季度信息更新的內容包括投資情況、基金資產等信息

B、基金如發生清算等重大事項，應及時向中國證券投資基金業協會進行信息報送

C、管理人的高管如發生重大變更，必須在每季度結束之日起20個工作日內進行更新

D、私募基金管理人需要就管理人自身的信息變更進行年度報送，包括提交管理人的年度財務報告

試題答案：C

試題解析：

股權投資基金管理人應當根據中國證 券投資基金業協會的規定，及時填報并定期更新管 理人及其從業人員的有關信息、所管理股權投資基 金的投資運作情況和杠桿運用情況，保證所填報內 容真實、準確、完整。發生重大事項的，應當在10個 工作日內向中國證券投資基金業協會報告。

6、通常，除刑法另有規定的以外，同時具備( )條件，即構成“非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款”。

Ⅰ .未經有關部門依法批準或借用合法經營的形式吸收資金

Ⅱ.通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳

Ⅲ.承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報

Ⅳ.向社會公眾即社會不特定對象吸收資金

A、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、 Ⅰ、Ⅲ

C、 Ⅰ、Ⅱ

D、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：D

試題解析：

“非法吸收公眾存款或變相吸收公眾 存款”的構成需同時符合以下四個條件：(1)未經 有關部門依法批準或者借用合法經營的形式吸收 資金。(2)通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳。(3)承諾在一定期限內以貨 幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報。 (4)向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。

7、股權投資基金管理人違反法律、行政法規、行政規章的規定，中國證監會及其派出機構可以對其采取的行政監管措施有( )。

I. 責令改正

Ⅱ.監管談話

Ⅲ.公開譴責

Ⅳ.行政警告

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：D

試題解析：

股權投資基金管理人、托管人、銷售機 構及其他相關服務機構及其從業人員違反法律、 行政法規、行政規章的規定，中國證監會及其派出 機構可以對其采取以下行政監管措施：(1)責令改 正。(2)監管談話。(3)出具警示函。(4)公開 譴責。

8、某股權投資基金投資從事無人駕駛項目的目標公司，預計5年退出時的股權價值為100億 元，目標收益率為40%，使用創業投資估值法計算目標公司當前股權價值為( )億元。

A、10.6

B、33.33

C、5.3

D、18.59

試題答案：D

試題解析：

當前股權價值=退出時的股權價值/ 目標回報倍數=退出時的股權價值/(1 +目標收 收益率)^n= 100/(1 +40% )^5 = 18.59

9、根據《國家稅務總局關于實施創業投資企業所得稅優惠問題的通知》，創業投資企業采取股權投資方式投資于未上市的中小高新技術企業2年以上的，可以按照其( )在股權持有滿2年的當年抵扣其應納稅所得額。

A、投資額的60%

B、投資額的70%

C、利潤額的50%

D、利潤額的70%

試題答案：B

試題解析：

根據《國家稅務總局關于實施創業投 資企業所得稅優惠問題的通知》，創業投資企業采 取股權投資方式投資于未上市的中小高新技術企 業2年以上的，可以按照其對中小高新技術企業 投資額的70%，在股權持有滿2年的當年抵扣其 應納稅所得額。

10、管理人應當指定至少( )名高級管理人專職擔任合規風控負責人，負責對機構經營運作的合法合規性和風險管理狀況進行監督檢查。

A、1

B、2

C、 3

D、4

試題答案：A

試題解析：

股權投資基金管理人應建立與其業務 特點和規模相匹配的內部治理結構。管理人應當 指定至少1名高級管理人專職擔任合規風控負責 人，負責對機構經營運作的合法合規性和風險管 理狀況進行監督檢查。

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