編輯推薦：2020年11月基金從業資格考試各科目真題及答案解析匯總

《私募股權投資基金》考試真題答案涉及考點回顧

基金從業資格《私募股權投資基金》考試真題考友回憶版：【僅供參考】

單項選擇題：關于折現現金流估值法的折現率，以下表述錯誤的是()

A.折現率的選取取決于使用的現金流，二者要對應

B.企業自由現金流對應的折現率為加權平均資本成本

C.紅利對應的折現率為加權平均資本成本

D.股權自由現金流對應的折現率為股權資本成本

答案：C

解析：折現率的選擇取決于使用的現金流，二者要對應。例如，紅利和股權自由現金流對應的折現率為股權資本成本，而企業自由現金流對應的折現率為加權平均資本成本(WACC)。故C錯誤。

真題考點講解：現金流量折現法

現金流量折現法的基本思想是增量現金流量原則和時間價值原則，也就是任何資產的價值是其產生的未來現金流量按照含有風險的折現率計算的現值。利用現金流量折現法評估企業的價值有兩種常用方法：即實體現金流量折現模型和股權現金流量折現模型，關鍵是確定每年的現金流量和折現率，其中涉及的營業現金毛流量、營業現金凈流量與實體現金流量是按照編制后的預計資產負債表和預計的利潤表調整后得來的(其與第二章關聯度很大，第二章是給出了傳統財務報表，然后調整為管理用資產負債表和管理用利潤表，然后計算現金流量，本章是編制預計資產負債表、預計利潤表，然后計算現金流量)，所以就要編制預計資產負債表和預計利潤表。第五章固定增長股票價值的計算模型也為本章現金流量折現法下的折現模型提供了方法。第六章加權平均資本成本為本章企業價值評估的現金流量折現法提供了折現工具。

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