9.4.3 盈利能力分析

　　9.4.3.1.財務盈利能力分析是財務評價的主要內容。在財務現金流量表基礎上計算投資回收期、凈現值、內部收益率等指標，以得出項目盈利能力水平的結論。進行盈利能力分析，一般分兩步進行。

　　第一步，全投資財務效果評價。通過全投資現金流量表，分析假如項目全部資金都為自有資金的情況下，項目本身的盈利能力。

　　第二步，自有資金財務效果評價，通過自有資金現金流量表，考察企業自有資金的獲利性，反映企業自身可得到的利益。為此目的，需編制自有資金現金流量表，計算自有資金財務內部收益率、財務凈現值、投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標。

　　9.4.3.2財務盈利能力分析所用的財務內部收益率、投資回收期、財務凈現值計算公式本書9.2節已說明，現將其他盈利指標的計算公式敘述如下

　　1.投資利潤率

　　投資利潤率是指項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利潤總額與項目總投資的比率，它是考察項目單位投資盈利能力的靜態指標。對生產期內各年的利潤總額變化幅度較大的項目，應計算生產期年平均利潤總額與項目總投資的比率。

　　在財務評價中，將投資利潤率與行業平均投資利潤率相比，以判別項目單位投資盈利能力是否達到本行業的平均水平。

　　2.投資利稅率

　　投資利稅率是指項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利稅總額或項目生產期內的年平均利稅總額與項目總投資的比率。

　　年利稅總額 = 年產品銷售(營業)收入-年總成本費用

　　或 年利稅總額 = 年利潤總額+ 年銷售稅金及附加

　　在財務評價中，將投資利稅率與行業平均投資利稅率對比，以判別項目單位投資對國家積累的貢獻水平是否達到本行業的平均水平。

　　3.資本金利潤率

　　資本金是指新建項目設立企業時在工商行政管理部門登記的注冊資金。

　　資本金利潤率是指項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利潤總額或項目生產期內的年平均利潤總額與資本金的比率，它反映投資項目的資本金的盈利能力。

　　關于全投資財務效果評價及自有資金財務效果評價計算見本書9.4.8。

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