2013年自考財務管理學復習筆記第二章（8）

更新時間：2013-09-03 15:43:05 來源：|0

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摘要自考財務管理學復習筆記第二章

　　71. 商業(yè)信用的特點：(1 )取得商業(yè)信用十分方便;(2 )與銀行借款等籌資方式比較，限制條件較少;(3 )如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用不發(fā)生籌資成本。其不足之處在于：商業(yè)信用的期限較短，如果取得現(xiàn)金折扣，則時間更短;如果放棄現(xiàn)金折扣，則需負擔很高的籌資成本。P114

　　72. 資金成本的含義和作用：(論述)P115-118

　　1 )資金成本是衡量籌資、投資經濟效益的標準;

　　2 )資金成本是一個重要的經濟范疇，它不僅存在于資本主義經濟中，而且不可避免的也存在于社會主義經濟中。資金成本是在商品經濟條件下，由于資金所有權和資金使用權分離而形成的一種財務概念。

　　3 )資金成本具有一般產品成本的基本屬性，又有不同于一般產品成本的某些特性。產品成本是資金耗費，又是補償價值。但是資金成本又不同于賬面成本，它是企業(yè)根據各種因素預測確定的。

　　4 )資金成本同資金時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。資金成本的基礎是資金的時間價值，但兩者在數(shù)量上是不一致的。資金成本既包括資金的時間價值，又包括投資風險價值。

　　5 )(1 )資金成本是選擇資金來源、擬定籌資方案的依據;

　　(2 )資金成本是評價投資項目可行性的主要經濟標準;

　　(3 )資金成本是評價企業(yè)經營成果的最低尺度;

　　(4 )資金成本是決定和影響資本結構的重要因素。

　　73. 資金成本就是企業(yè)籌集和使用資金而支付的各種費用。P115資金陳本概念是商品經濟條件下資金所有權和使用權分離的必然結果。P116

　　74. 當企業(yè)資不抵債時，優(yōu)先股股票持有人的索賠權次于債券持有人，而先于普通股股票持有人，所以優(yōu)先股持有人的投資風險比債券持有人大，這就使得優(yōu)先股股利高于債券利率;發(fā)行優(yōu)先股股票籌資費也較高;而且支付優(yōu)先股股息并不會減少企業(yè)應繳的所得稅。所以，優(yōu)先股成本率明顯高于債券成本率。P120

　　75. 此外，企業(yè)的主權資金，如吸收的國家撥款、吸收的聯(lián)營投資等，若事先約定有固定的利潤分配比率，或原則規(guī)定有一定的利潤分配比率，亦可按優(yōu)先股成本率的計算方法進行計算。P120

　　76. 由于留用利潤用于擴大投資不需支付籌資費，所以其資金成本率略低于普通股成本率。P122

　　77. 各種資金的數(shù)額是按賬面價值計算的。P124

　　78. 企業(yè)籌集資金的一個重要目標，就是用最“經濟”的方法籌集必要的長期資金，并使資金成本率降至最低限度。P124

　　79. 西方常用一句話，叫做最“便宜”的資金來源，未必是最“經濟”的資金來源。增加某種資金成本率最低的資金數(shù)額，綜合的資金成本率不一定就降低，又是則反而上升。P124

　　80. 評價企業(yè)資金結構最佳狀態(tài)的標準應該是股權受益最大化，也就是所有者權益最大化，股權收益可以普通股每股利潤表示，也可以自由資金利潤率表示。籌資決策的目標，就是要求定最佳的資金結構，以求的股權權益最大化。P127-128

　　81. 財務杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結構決定的，即支付固定性資金成本的債務資金越多，財務杠桿系數(shù)越大;同時，財務杠桿系數(shù)又反映著財務風險，即財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也越大，由于財務杠桿的作用，普通股利潤的增長比稅息前利潤的增長更快，同時也比稅息前利潤的下降更快。P121

　　82. 籌資無差別點就成為企業(yè)決定資金結構的取舍標準。當經營利潤超過籌資無差別點時，增加負債資金有利;反之，當經營利潤低于籌資無差別點時，則不宜采取負債籌資方式。P134

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