2013年自考金融理論與實務筆記（7）

更新時間：2013-08-21 16:22:10 來源：|0

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摘要自考金融理論與實務筆記

　　第四節　我國的利率體系和利率決定

　　識記：

　　利率體系：是指一個國家由中央銀行利率、同業拆借利率、銀行存貸款利率和證券市場利率等多種類型、多個層次的利率所形成的相互影響、相互制約，能夠有效引導資金流動和合理配置資源的利率體系。

　　我國當前的利率體系分為四個層次：(1)中央銀行基準利率：包括存款準備金利率、中央銀行再貸款利率、再貼現利率。(2)銀行間利率：全國銀行間拆借市場利率(CIBOR)、銀行間國債市場利率。(3)商業銀行等金融機構的存貸款利率。(4)市場利率：指深滬證券交易所債券市場利率?民間借貸利率。

　　領會：

　　我國利率政策的出發點以及主要決定因素?

　　長期以來，中國人民銀行在確定利率總水平時主要考慮四項宏觀經濟因素：市場物價總水平、國有企業利息承受能力、銀行利潤和社會資金總供求情況。

　　其中最主要的是市場物價總水平，即把利率與物價掛鉤，因為我國各類商品和服務價格中，市場定價的比例已超過90%，因此，價格基本上可以反映商品和服務市場的供求狀況和企業的承受能力，同時，市場價格對企業公眾的心理預期也起著關鍵的作用，因此，把利率與物價掛鉤有助于合理利率水平的形成。在確定貸款利率水平時，十分注重國有企業的利息承受能力，特別是通過優惠利率傳遞政府的扶貧政策，通過差別利率落實國家業政策的發展要求等。卜今后要使市場利率總水平主要由資本平均利潤率求和物價總水平的變動等經濟因素決定。最終形成以中央銀行利率為基礎的市場利率體系。

　　應用：

　　我國利率體系的現狀及其未來的發展方向?

　　利率體系是指一個國家由中央銀行利率、同業拆借利率、銀行存貨款利率和證券市場利率等多種類型、多個層次的利率所形成的相互影響、相互制約的能夠有效引導資金流動和合理配置資源的有機體系。

　　我國在金融市場發展以前，曾長期是官定利率與民間利率并存的雙軌利率體系。官定利率就是由中國人民銀行制定并公布執行的人民幣存貸款利率。民間利率是違法的。

　　改革開放以來，利率體系隨著金融市場的發展和金融機構體系的改革而朝著多元化、多層次方向發展。并已經形成了中央銀行存貸款基準利率、同業拆借市場利率、商業銀行存貸款利率和市場利率并存的格局。

　　我國當前的利率體系可分為四個層次：(1)中央銀行基準利率：包括存款準備金利率、中央銀行再貸款利率、再貼現利率。(2)銀行間同業拆借市場利率：包括有全國銀行間拆借市場利率(CIBOR)、銀行間國債市場利率。(3)商業銀行等金融機構的存貸款利率。(4)市場利率：指深滬證券交易所債券市場利率、民間借貸利率。

　　我國利率體系未來發展目標，是要形成一套以中央銀行基準利率為核心的、中央銀行可以有效控制的多層次的、有彈性的、能夠充分反映市場資金供求的利率體系。

　　我國應如何發揮利率引導資金流向、合理配置資源的作用?

　　在市場經濟體制下，只有實現利率市場化，才能夠充分發揮利率引導資金流向、合理配置資源的作用。廣義的利率市場化，是指市場利率價格總水平的變動主要由資本平均利潤率、市場資金供求和物價總水平的變動等經濟因素決定，使利率能夠真正發揮引導資金流向，合理配置資源的作用。狹義的利率市場化，是要形成一套以中央銀行基準利率為核心、中央銀行可以有效調控的多層次、有彈性、能夠充分反映市場資金供求的利率體系。

　　根據我國現行的利率體系，利率市場化改革應包括以下具體內容：(1)在中央銀行基準利率和商業銀行的儲蓄及存貸款利率方面，要從收人分配角度出發制定利率。一方面，使中央銀行的基準利率成為既尊重市場利率水平，又能體現中央銀行宏觀調控意圖的靈活、有效的政策工具;另一方面，使商業銀行能夠根據基準利率和現實的經濟情況靈活調整自身的利率政策，達到降低成本、防范風險、實現效用最大化的目的。(2)發展銀行間同業拆借市場和國債市場，形成真正的、有影響的的市場利率。(3)通過法定利率的市場化、合理化，制約和引導民間利率，以實現高效、統一、有彈性、多層次、多樣化的利率體系。

　　利率市場化，是我國金融體制改革的難關，但利率市場化改革，對于完善中央銀行宏觀間接調控機制，使國有商業銀行等金融機構真正實現商業化運作，提高社會資金的使用效率、合理配置資源等都有著積極的促進作用，并有助于金融創新和金融市場的國際化發展。

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