2012年自考“金融法”第十七章復習筆記

更新時間：2011-10-26 09:53:10 來源：|0

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　　第十七章　期貨交易管理法律制度$lesson$

　　第一節　期貨交易概述

　　一、期貨交易的概念轉自環球網校edu24ol.com

　　期貨交易屬于金融衍生產品中的一種。

　　期貨交易是一種集中交易標準化遠期合約的交易形式，即交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約并根據合約規定的條款約定未來某一時間和地點，以某一特定價格買賣某一特定數量和質量的商品的交易行為。期貨交易的最終目的并不是商品所有權的轉移，而是通過買賣期貨合約，回避現貨價格風險。

　　二、期貨交易的發展

　　三、期貨交易的主要特征：

　　(1)期貨合約是由期貨交易所制定的、在期貨交易所內進行交易的合同;

　　(2)期貨合約是標準化的合約，合約中只有價格一項是通過市場競爭價交易形成的

　　(3)實物交割率低。期貨合約的完結并不一定必須履行實際交貨的義務，買賣期貨合約者在規定的交割日期前任何時候都可以通過數量相同、方向相反的交易將持有的合約低效，無需再履行實際交貨的義務。因此，期貨交易中實物交割量占交易量的比重很小，一般小于5%;

　　(4)期貨交易實行保證金制度。交易者不需付出全額貨款，只需付3%到5%的履約保證金。

　　(5)期貨交易所為交易雙方提供結算交割服務和履約擔保，實持嚴格的結算交割制度，未月的風險很小。

　　四、期貨合約和上市品種

　　期貨合約指由期貨交易所統一制訂的、規定在將來某一特定時間和地點交割一定數量和質量實物商品或金融商品的標準化合約。期貨合約的標準化條款一般包括：

　　(1)交易數量和單位條款

　　(2)質量和等級條款

　　(3)交割地點條款

　　(4)交割期條款

　　(5)最小變動價位條款

　　(6)每日價格最大波動幅度限制條款

　　(7)最后交易日條款

　　此外，期貨合約還包括交割方式、違約及違約處罰等條款期貨上市品種：指期貨合約交易的標的物;如玉米、石油等。一般說只有具備下列屬性的商品才能作為期貨交易合約的上市品種：

　　(1)價格波動大

　　(2)供需量大

　　(3)易于分級和標準化

　　(40易于儲存、運輸

　　五、期貨價格的形成

　　期貨價格指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的價格。期貨市場的公開競價方式主要有兩種：一是電腦自動撮合成交方式;二是公開喊尖方式;我國的期貨交易所中，全部采用電腦自動撮合成交方式，在這種方式下，期貨價格的形成必須遵守價格優先、時間優先原則

　　價格優先原則：指交易指令在進入交易所主機后，最優價格最先成交，即最高的買價與最低的賣價保單首先成交。時間優先原則，指在價格一致的情況下，先進入交易系統的交易指令先成交

　　了解期貨價格中開盤價、收盤價、最高價、最低價、結算價等概念

　　六、期貨市場的功能

　　1.發現價格功能

　　指在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過期貨交易形成的期貨價格，具有真實性、預期性、連續性和權威性的特點，能夠比較真實地反映出商品價格變動的趨勢。

　　2.套期保值功能

　　指以回避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。

　　套期保值的基本形式有兩種：即買入保值和賣出保值。兩者以保值者在期貨市場上買賣方向來區分。

　　套期保值交易之所以能有助于回避價格風險，達到保值的目的，是因為期貨市場上存在一些可遵循的經濟規律，即：

　　(1)同種商品的期貨價格走勢與現貨價格走勢基本一致

　　(2)現貨市場價格與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，存在兩者合二為一的趨勢

　　第二節　期貨交易的種類

　　根據交易品種，期貨交易可分為兩大類：商品期貨和金融期貨我國目前禁止金融期貨，只進行商品期貨交易的試點

　　一、商品期貨，是指標的物為實物商品的期貨合約，商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農副產品、能源產品等幾大類。

　　二、金融期貨，指以金融工具為標的物的期貨合約，如證券、貨幣、匯率、利率等;

　　目前開出來的金融期貨合約品種有：

　　(1)利率期貨，是指以利率為標的物的期貨合約;

　　(2)貨幣期貨，指以匯率為標的物的期貨合約;

　　(3)股票指數期貨，指以股票指數為標的物的期貨合約。

　　第三節　期貨交易所的概念

　　一、期貨交易所

　　1.期貨交易所是專門進行期貨合約買賣的場所，一般實行會員制，即由會員共同出資聯合組建，每個會員享有同等的權力承擔同等的義務。

　　期貨交易所的宗旨是為期貨交易者提供設施和服務，不擁有任何商品，不買賣期貨合約，也不參與期貨價格形成

　　2.期貨交易場所對于期貨交易所的正常開展具有十分重要作用：

　　(1)統一制定期貨合約，將期貨合約的條款統一化和標準化，使期貨市場具有高度流動性，提高了市場效率。

　　(2)為期貨交易制定規章制度和交易規則，并保證和監督這些制度、規則的實施，最大限度的規范交易行為。

　　(3)監督、管理交易內進行的交易活動，調解交易糾紛，包括交易者之間的糾紛、客戶同經紀人或經濟公司之間的糾紛等，并提供仲裁程序和仲裁機構服務。

　　(4)為交易雙方提供履約及財務方面的擔保。期貨交易中的買方和賣方都是以期貨交易所為對手的，不必考慮真正的成交對手是誰，這是由于期貨交易機制要求交易所作的“買方的賣方和賣方的買方”，承擔最終履約責任，從而大大降低了期貨交易中的信用風險。

　　(5)提供信息服務，及時把場所內所形成的期貨價格公布于中，增加了市場的透明度和公開性。

　　(6)為期貨交易提供結算交割服務。

　　(7)為期貨交易提供一個專門的、有組織的場所和各種方便多樣的設施。

　　結算所是對每日在交易所形成的交易進行結算并提供擔保的機構

　　二、期貨經紀商與它的意義

　　期貨經紀商，是指依法設立的以自己的名義代理客戶進行期貨交易并收取一定手續費的中介組織，一般稱為期貨經紀公司。

　　我國，對期貨經紀商的行為規定主要有以下內容：

　　(1)如實、準確地執行和記錄客戶交易指令

　　(2)不得挪用客戶資金：

　　(3)為客戶保守商業秘密;

　　(4)不得制造、散布虛假信息等進行信息誤導;

　　(5)不得接受客戶的全權交易委托;

　　(6)不得承諾與客戶分享利益和共擔風險：

　　(7)禁止自營期貨交易業務;

　　(8)必須嚴格區分自有資金和客戶資金;

　　(9)不得在交易所場外對沖客戶委托的交易。

　　期貨經紀商在我國包括從事期貨代理業務的期貨經紀公司和可兼營期貨代理業務的交易所會員。我國對期貨經紀公司的設立實行許可證制度，凡是從事期貨代理的機構必須經中國證監會嚴格審核并領取《期貨經紀業務許可證》，獲得期貨代理業務資格的期貨經紀公司必須符合下列條件：

　　符合《中華人民共和國公司法》的規定;有規范的公司章程;有固定的經營場所和合格的通訊設施‘注冊資本在人民幣1000萬元以上;有一定數量且具備資格的專業人員和管理人員;有完善的業務制服和財務制度

　　第四節　期貨交易的法律制度

　　期貨交易的全過程可概括為建倉、持倉、平倉或實物交割。

　　了解建倉、持倉、平倉、多頭、空頭等的概念

　　一、期貨保證金制度

　　在期貨市場上，交易者須按期貨合約價格的一定比例繳納一定的資金作為履行期貨合約的財力擔保，方可參與期貨合約的買賣，這種資金就是期貨保證金。

　　根據性質和作用的不用，可將期貨保證金分為結算準備金和交易保證金兩大類

　　了解幾個相關概念：結算準備金、交易保證金、初始保證金、追加保證金、維持保證金

　　二、期貨交易的漲跌停板制度

　　是指期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該和約上一交易日結算價為基準的某一漲跌停板幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。

　　三、每日無負債結算制度

　　指交易所在每個交易日結束后計算、檢查保證金賬戶余額，通過及時發出追加保證金通知，是保證金余額維持在一定水平上，防止負債現象發生的結算制度。

　　四、限倉制度與大戶報告制度

　　限倉制度，是期貨交易所為了防止市場風險過度集中于少數交易者和防范操縱市場行為，對會員和客戶的持倉數量進行限制的制度。

　　大戶報告制度：　5.大戶報告制度，是與限倉制度相關的另一個控制交易風險、紡織大戶操縱市場行為的制度。期貨交易所建立限倉制度后，當會員或客戶投機頭寸達到了交易所規定的數量時，必須向交易所報告，報告的內容包括客戶的開戶情況、交易情況、資金來源、交易動機等，以便于交易所審查大戶是否有過度投機行為或操縱市場行為以及大戶的交易風險情況。

　　五、經紀人行為管理制度

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