【摘要】2015年房地產估價師考試是10月17日-18日，為幫助考生更系統的掌握2015年房地產估價師《案例分析》章節知識點，環球網校編輯整理了"2015年房地產估價師《理論與方法》知識點第八章4節"，本文系統闡述了重新購建價格的求取的知識點，希望對您有所幫助，祝考試順利!

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　　第八章 成本法及其運用

　　第四節 重新購建價格的求取

　　重新購建價格的含義：

　　重新購建價格也稱為重新購建成本，是指假設在估價時點重新取得全新狀況的估價對象的必要支出，或者重新開發全新狀況的估價對象的必要支出及應得利潤。其中，重新取得可簡單地理解為重新購買，重新開發可簡單地理解為重新生產。把握重新購建價格的含義需要注意下列3點：

　　(1)重新購建價格是估價時點的重新購建價格。例如，在重新開發的情況下，重新購建價格是在估價時點的國家財稅制度和市場價格體系下，按照估價時點的房地產價格構成來測算的價格。但應注意的是，估價時點并非總是現在，也可能為過去或未來。此點已在本書第五章第四節"估價時點原則"中作過說明。

　　(2)重新購建價格是客觀的重新購建價格。具體地說，重新取得的必要支出或重新開發的必要支出及應得利潤，不是個別單位或個人的實際支出和實際利潤，而是必須付出的成本、費用、稅金和應當獲得的利潤，并且為相似的房地產開發活動的平均水平，即為客觀成本而非實際成本。如果實際支出超出了平均水平，則超出的部分不僅不能構成價格，而且是一種浪費;反之，實際支出低于平均水平的部分，不會降低價格，只會形成個別單位或個人的超額利潤。

　　(3)建筑物的重新購建價格是全新狀況的建筑物的重新購建價格，土地的重新購建價格是估價時點狀況的土地的重新購建價格。因此，建筑物的重新購建價格中未扣除建筑物折舊，而土地的減價和增價因素一般已考慮在土地的重新購建價格中。例如，估價對象中的土地是10年前取得的商業用途法定最高年限40 年的建設用地使用權，求取其重新購建價格，不是求取目前40年建設用地使用權的價格，而是求取目前剩余30年建設用地使用權的價格。再如，如果該土地目前的交通條件比其10年前有了很大改善，求取其重新購建價格，不是求取其在10年前交通條件下的價格，而是求取其在目前交通條件下的價格。

　　重新購建價格的求取思路：

　　(一)房地重新購建價格的求取思路

　　求取房地重新購建價格有兩大路徑：一是不將該房地分解為土地和建筑物兩個組成部分，而是模擬現實中的房地產開發經營過程，在本章第二節房地產價格構成的基礎上，采用成本法求取;二是將該房地分解為土地和建筑物兩個組成部分，先求取土地重新購建價格，再求取建筑物重新購建價格，然后將兩者相加。

　　(二)土地重新購建價格的求取思路

　　求取土地重新購建價格，通常是假設該土地上沒有建筑物，除此之外的狀況均維持不變，然后采用市場法、基準地價修正法等方法求取該土地的重新購置價格。這種求取思路特別適用于城市建成區內難以求取重新開發成本的土地。求取土地重新購建價格，也可以采用成本法求取其重新開發成本。因此，土地重新購建價格可進一步分為重新購置價格和重新開發成本。在求取舊的房地特別是其中建筑物破舊的土地重新購建價格時應注意，有時需要考慮土地上已有的舊建筑物導致的土地價值減損，即此時空地的價值大于有舊建筑物的土地價值，甚至大于有舊建筑物的房地價值。

　　(三)建筑物重新購建價格的求取思路

　　求取建筑物重新購建價格，是假設該建筑物占用的土地已經取得，并且該土地為沒有該建筑物的空地，但除沒有該建筑物外，其他狀況均維持不變，然后在該土地上建造與該建筑物相同或具有同等效用的全新建筑物的必要支出及應得利潤;也可以設想將該全新建筑物發包給建筑施工企業建造，由建筑施工企業將能直接使用的全新建筑物移交給發包人，這種情況下發包人應支付給建筑施工企業的全部費用(即建設工程價款或工程承發包價格)，再加上發包人的其他必要支出(如勘察設計和前期工程費、管理費用、銷售費用、投資利息、銷售稅費等)及發包人的應得利潤。

　　建筑物重新購建價格的求取方式：

　　按照建筑物重新建造方式的不同，建筑物重新購建價格分為重建價格和重置價格。這兩種重新購建價格也可以說是兩種重新購建價格基準，分別稱為重建價格基準和重置價格基準。

　　重建價格也稱為重建成本(reproduction cost)、重建價值，是指采用與估價對象建筑物相同的建筑材料、建筑構配件、建筑設備及建筑技術和工藝等，在估價時點的國家財稅制度和市場價格體系下，重新建造與估價對象建筑物相同的全新建筑物的必要支出及應得利潤。這種重新建造方式可形象地理解為"復制"。因此，進一步地說，重建價格是在原址，按照原有規格和建筑形式，使用與原有建筑材料、建筑構配件和建筑設備相同的新的建筑材料、建筑構配件和建筑設備，采用原有建筑技術和工藝等，在估價時點的國家財稅制度和市場價格體系下，重新建造與原有建筑物相同的全新建筑物的必要支出及應得利潤。

　　重置價格也稱為重置成本(replacement cost)、重置價值，是指采用估價時點的建筑材料、建筑構配件、建筑設備及建筑技術和工藝等，在估價時點的國家財稅制度和市場價格體系下，重新建造與估價對象建筑物具有同等效用的全新建筑物的必要支出及應得利潤。

　　重建價格與重置價格通常不同。一般的建筑物適用重置價格，有歷史或美學價值的建筑物適用重建價格。但因年代久遠、已缺乏與舊建筑物相同的建筑材料、建筑構配件和建筑設備，或因建筑技術、工藝和標準改變等，使"復制"有困難的建

　　筑物，一般只好使用重置價格，或者盡量做到"形似"。

　　重置價格的出現是技術進步的必然結果，也是"替代原理"的體現。由于技術進步，使原有的許多材料、設備、結構、技術、工藝等都已過時落后或者成本過高，而采用新的材料、設備、結構、技術、工藝等，不僅功能更加完善，而且成本會降低，因此重置價格通常低于重建價格。

　　建筑物重新購建價格的求取方法：

　　建筑物重新購建價格可采用成本法、市場法求取，也可通過政府或其授權的部門公布的房屋重置價格或房地產市場價格扣除其中可能包含的土地價格來求取。

　　成本法求取建筑物重新購建價格，相當于成本法求取新建成的建筑物價值，公式為：

　　其中，求取建筑安裝工程費的方法有單位比較法(comparative-unit method)、分部分項法(unit-in-place method)、工料測量法(quantity survey method)和指數調整法(index method)。

　　后續開發經營期：

　　為了預測開發完成后的價值和后續各項必要支出發生的時間及金額，便于進行折現或測算投資利息，首先需要預測后續開發經營期(以下簡稱開發經營期)。開發經營期的起點是(假設)取得估價對象(待開發房地產)的日期(即估價時點)，終點是未來開發完成后的房地產經營結束的日期。開發經營期可分為建設期和經營期。

　　建設期的起點與開發經營期的起點相同，終點是未來開發完成后的房地產竣工之日。建設期又可分為前期和建造期。

　　經營期可根據未來開發完成后的房地產的經營方式而具體化。由于未來開發完成后的房地產的經營方式有銷售、出租和營業，所以經營期可具體化為銷售期(針對銷售這種情況)和運營期(針對出租和營業兩種情況)。銷售期是自開始銷售未來開發完成后的房地產之日起至將其售出之日止的時間。在有預售的情況下，銷售期與建設期有重疊。在有延遲銷售的情況下，銷售期與運營期有重疊。運營期的起點是未來開發完成后的房地產竣工之日，終點是未來開發完成后的房地產的一般正常持有期結束之日或者經濟壽命結束之日。

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　　開發完成后的價值：

　　預測開發完成后的價值，需要弄清3個問題：①該價值是在哪種開發完成后的房地產狀況下的價值;②該價值是在哪個時間的價值;③該價值的預測方法有哪些。

　　(一)開發完成后的價值對應的房地產狀況

　　開發完成后的價值是指未來開發完成后的房地產狀況所對應的價值。因此，在預測開發完成后的價值之前，先要弄清未來開發完成后的房地產狀況，然后再預測該狀況的房地產價值。以估價對象為商品房在建工程為例，如果預計未來開發完成后的商品房是毛坯房的，則預測的開發完成后的價值應是毛坯房的價值;如果預計未來開發完成后的商品房是粗裝修房的，則預測的開發完成后的價值應是粗裝修房的價值;如果預計未來開發完成后的商品房是精裝修房的，則預測的開發完成后的價值應是精裝修房的價值。

　　(二)開發完成后的價值對應的時間

　　開發完成后的價值對應的時間可能是未來開發完成之時，也可能是未來開發完成之前或之后的某個時間。因此，在預測開發完成后的價值之前，還要弄清是預測未來開發完成后的房地產狀況在哪個時間的價值。在傳統方法中，開發完成后的價值是未來開發完成后的房地產狀況在估價時點的房地產市場狀況下的價值。但在現金流量折現法中，對于未來開發完成后的房地產適宜建成銷售的，通常是預測它在未來開發完成之時的房地產市場狀況下的價值;但當房地產市場較好而適宜預售的，則是預測它在預售時的房地產市場狀況下的價值;當房地產市場不好而需要延遲銷售的，則是預測它在延遲銷售時的房地產市場狀況下的價值。

　　(三)開發完成后的價值的預測方法

　　在現金流量折現法中預測開發完成后的價值時，一般不宜將估價作業時的類似房地產的市場價格直接"平移"過來作為開發完成后的價值，通常是采用市場法并考慮類似房地產市場價格的未來變化趨勢，或者采用市場法與長期趨勢法相結合(長期趨勢法的內容見本書第十章)，即根據類似房地產過去和現在的市場價格及其未來可能的變化趨勢來推測。

　　后續必要支出及應得利潤：

　　后續必要支出及應得利潤是將待開發房地產狀況"變成"未來開發完成后的房地產狀況，所必須付出的各項成本、費用、稅金及應當獲得的一般正常利潤，具體包括待開發房地產取得稅費和后續的建設成本、管理費用、銷售費用、投資利息、銷售稅費以及開發利潤。這些都是在假設開發法測算中應當減去的項目，統稱為"扣除項目"。它們的估算方法與成本法中的相同(見本書第八章第二節"房地產價格構成")，但要注意兩點區別：①它們本質上應是預測的扣除項目在未來發生時的值，而不是在估價時點的值(但在傳統方法中，將它們近似為估價時點的值)。②它們是在取得待開發房地產之后到把待開發房地產開發完成的必要支出及應得利潤，而不包括在取得待開發房地產之前所發生的支出及應得的利潤。

　　待開發房地產取得稅費是假定在估價時點購置待開發房地產，此時應由購置者(買方)繳納的有關稅費，如契稅、印花稅、交易手續費等。該項稅費通常是根據稅法及中央和地方政府的有關規定，按照待開發房地產價值的一定比例來測算。

　　后續的建設成本、管理費用、銷售費用等必要支出的多少，要與未來開發完成后的房地產狀況相對應。相同的待開發房地產，未來開發完成后的房地產為毛坯房的后續必要支出，要少于為粗裝修房的后續必要支出;粗裝修房的后續必要支出，要少于精裝修房的后續必要支出。特別是未來開發完成后的房地產為"以房地產為主的整體資產"的，其后續必要支出通常還應包括家具、設備等房地產以外財產的購置費等支出。

　　折現率：

　　折現率是在采用現金流量折現法時需要確定的一個重要參數，與報酬資本化法中的報酬率的性質和求取方法相同，具體應等同于同一市場上相同或相似的房地產開發項目所要求的平均報酬率，它體現了資金的利率和開發利潤率兩部分。

　　測算中的其他有關問題：

　　(一)注意假設開發法的三種估價前提

　　在實際運用假設開發法評估待開發房地產的價值時，面臨著待開發房地產是繼續由其擁有者或房地產開發企業開發，還是要被其擁有者或房地產開發企業自愿轉讓給他人開發，或者要被人民法院等強制拍賣、變賣給他人開發。在這三種情形下，預測出的開發經營期的長短和后續必要支出的多少是不同的，從而測算出的待開發房地產價值是不同的。例如，估價對象為某個房地產開發企業開發的商品房在建工程，在運用假設開發法評估其價值時，要弄清該在建工程是仍然由該房地產開發企業續建完成，還是將由其他房地產開發企業續建完成，特別是該在建工程是否要被人民法院強制拍賣。

　　(二)應考慮開發完成后的房地產價值以外的收益

　　假設開發法本質上是一種收益法，在上述測算中只講了通常情況下的開發完成后的房地產價值這種收人，在實際估價中特別是評估投資價值時，有時還應考慮某些額外的收入、節省的費用或無形收益。例如，深圳市1987年12月1日首次公開拍賣的一塊面積為8588m2的國有土地50年使用權，從當時預測的開發完成后的房地產價值減去建設成本等必要支出及應得利潤后的余額來看，價值也許不高，但由于是國內首塊公開拍賣的土地，購買者一旦獲得了該塊土地后會附帶取得一些意想不到的社會效果。例如，隨著對這種改革開放措施的廣泛宣傳，實際上也就間接地對該塊土地的獲得者起著廣告宣傳作用。因此，這塊土地的成交價格比較高是較自然的(當時該塊土地的拍賣底價為200萬元人民幣，最后成交價格為525 萬元人民幣，比拍賣底價高了很多)。