2014年注冊會計師考試《財務成本管理》講義：風險中性原理
更新時間：2014-06-26 13:39:27
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摘要 2014年注冊會計師考試《財務成本管理》講義：風險中性原理
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風險中性原理
1.風險中性原理基本思想
假設投資者對待風險的態度是中性的，所有證券的預期收益率都應當是無風險利率。
2.風險中性原理計算思路
到期日價值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd
期權價值=到期日價值的期望值÷(1+持有期無風險利率)
3.風險中性原理上行概率的計算
期望報酬率(無風險利率)=上行概率×上行時收益率+下行概率×下行時收益率
假設股票不派發紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率。
期望報酬率(無風險利率)=上行概率×股價上升百分比+下行概率×股價下降百分比(股價下降百分比為負數)
4.計算公式
期權價值=(上行概率×上行期權價值+下行概率×下行期權價值)/(1+持有期無風險利率)=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)
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