注冊會計師考試《財務成本管理》：資本市場線和證券市場線
更新時間：2013-04-23 10:49:55
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摘要 注冊會計師考試《財務成本管理》：資本市場線和證券市場線異同點
2013年注冊會計師考試報名時間匯總
資本市場線和證券市場線共同點：
1.截距都表示無風險收益率。
2.縱坐標都表示收益率。
3.這兩條線都表示收益和系統性風險之間的一種線性關系。
資本市場線和證券市場線不同點：
1.“資本市場線”的橫軸是“標準差(既包括系統風險又包括非系統風險)”，“證券市場線”的橫軸是“貝塔系數(只包括系統風險)”;
2.“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下”風險和報酬的權衡關系：“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風險和報酬”之間的對應關系; 所以，二者適用范圍不同，資本市場線揭示了有效組合的收益風險關系，只適用于投資組合，而且必須是適用于有效組合。而證券市場線揭示了任意證券或組合的收益風險的關系，既適用于單個證券，也適用于投資組合;既適用于有效組合，也適用于無效組合
3.資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但是含義不同，前者表示的是整體風險的風險價格，后者表示的是系統風險的風險價格。計算公式也不同：
資本市場線的斜率=(風險組合的期望報酬率-無風險報酬率)/風險組合的標準差
證券市場線的斜率=(市場組合要求的收益率-無風險收益率)。
4.資本市場線表示的是“期望報酬率”，即預期可以獲得的報酬率;而證券市場線表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率;
5.證券市場線的作用在于根據“必要報酬率”，確定資本成本，然后計算內在價值，比如利用股票估價模型，計算股票的內在價值;資本市場線的作用在于確定投資組合的比例;
6.證券市場線比資本市場線的前提寬松，應用也更廣泛。
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