第五節 成本、效益和挑戰

　　一、風險管理的成本與效益【了解】

　　許多內部控制措施是經營性措施，旨在降低發生損失或出現不利結果的可能性或頻率，或者一旦發生損失或出現不利結果，使其大小或影響減少。就風險控制措施而言，應認識到，風險不能完全避免，但是通過適當的措施，能夠將其降低至可接受的水平。因風險降低產生的收益應能夠證明控制措施的成本是合理的。

　　1.企業風險管理的效益

　　企業風險管理的價值命題的重點并非是否應當追求風險管理方面的投資，因為健全的風險管理是一項基本的“企業環境”。相反，企業風險管理的價值應建立在證明其益處超出了成本。為了實現這一目標，企業將需要確定一個企業風險管理框架，并將對該框架的增量投入所獲得的有形和無形的利益聯系起來。追求增強企業風險管理能力的好處可能來自許多不同的組織來源。

　　(1)成本節約

　　由于來自各種監管機構的沖突或者重疊的監管要求形成了廣泛的企業風險管理方法和框架。結果是這些要求分散了企業資源和管理層的注意力。增加項目組合中的內容和企業日常工作中的主動權以及相應的干擾對于項目經理而言是一個挑戰。一個滿足監管要求的普遍框架和方法應當在企業風險管理動機的范圍之內，并可以由于多重獨立的對策成本降低而節省可觀的費用。

　　(2)改進產品和服務的周期

　　產品或服務的出售和運輸是所有組織的生命線。著力加強風險管理能力，能為第一線的管理人員提供與為特定方提供產品或服務有關的風險評估所需的信息。確保產品價格是一個基于信用風險的過程，包含來自整個企業的組合風險，可提供來自完全基于市場、信貸和經營風險分析的新增利益。把風險的成本融入產品定價將會導致更好的風險調整后的業績，因為來自特定方的真正盈利將會變得透明。如果各部門能夠更好地理解企業的風險，在量身訂制產品來更好的滿足客戶需求時，就不會帶來過多的風險。

　　(3)對于整體經濟資本的更低要求

　　企業風險管理的重要好處之一就是改進了對于企業資本要求的評估。眾所周知，更好地了解整個企業的風險能夠更透徹地知道支持某一特定風險承受能力所需要的資本(如目標信用評級或償付能力風險)。不過，重要的是要記住，資本不能代替良好的風險管理，一個企業必須積極主動地管理其風險狀況，以確保損失小于其總市值。導致損失的市場管理、經營和治理問題是避免企業破產的唯一途徑。支持經濟資本框架的企業風險管理的主要好處是先進的風險評估能力和企業投資組合的多樣化。這些利益可能會降低對于總的經濟資本的要求。在風險調整后的資本回報率的框架中，這種好處將有助于降低分子中的資本費用和提高分子中的風險調整后利潤，同時減少分母中的總股本，增加風險調整后的報酬。

　　(4)更好地在業務部門之間分配資本

　　企業風險管理的另一個好處就是在業務部門之間更好的分配資本，從而建立一個“更為真實的”業績衡量機制。風險調整后的業績衡量辦法正日益被用來比較盈利能力。隨著風險管理能力的增強，企業能夠更清楚地了解風險和利潤的關系。隨著透明度的提高，高管和董事會可以對混業經營、產品、未來投資以及資本分配做出更明智的決策。

　　(5)對融資成本的影響

　　評級機構對于公司治理和風險管理能力的評估過程中，會進行評級，監督財務健康情況以及信譽狀況。企業風險管理能夠提高對公司治理和風險管理的整體評價，信貸評級提升也有利于企業的風險管理。

　　(6)有風險意識的經營文化和問責制

　　風險管理的結果、風險模糊不清的所有權、政治問題以及變化的一般慣性都使得幫助企業理解風險管理具有一定的挑戰性。就對于企業風險管理好處的定義而言，文化的改變應當是最大的好處之一，有形的或無形的，都是可以實現的，其基礎是組織改變了的文化需要引入領導者。上面討論的很多好處都是基于向一個具有更高問責制的風險意識文化的成功轉型。

　　(7)改進管理的重點

　　企業風險管理可以使一個公司的高管和董事會將重點放在重要的潛在問題上，而不是對意外風險做出反應。這些好處包括減少或盡量減少“救火”、危機管理或“清算管理”等一切使管理的注意力集中在過去而不是未來的情況。增加管理層的前瞻性將改善決策和形成更好的競爭姿態。

　　(8)增強信譽和透明度

　　增強信譽和透明度，通常可以提高股東、監管者、員工和客戶對企業的信心。事實上，許多企業認為，企業風險管理帶來的名譽方面的好處僅是更加值得投資。他們認為向投資者表現出強大的風險管理和良好的監督可以成為企業的一種競爭優勢。一些組織認為，企業風險管理帶來的透明度能夠提高對結果的預測能力，減少突發事件，從而提高他們在客戶中的聲譽。

　　(9)改進利潤質量

　　較低的利潤波動可能會帶來更好的市場聲譽和股票價格的提升。通過降低客戶、產品或者業務單元的風險集中度，更好的分配整個企業集團中的風險限制，能夠降低利潤的波動。成功的企業風險管理的重要結果是增強信譽和透明度、提高收入質量和股東價值。

　　2.企業風險管理的成本

　　計算企業風險管理的有形成本遠比證明它的有效收益更加容易。同時，組織中不僅有無形收益，也有巨大的無形成本。無形成本和有形成本都影響著企業風險管理實施的進程，因為他們不僅檢測了企業行政支持體系的水平，也檢測了企業文化變革的水平。

　　(1)基本框架

　　實施企業風險管理的有形成本包括授權費、維修費以及信息技術的實施和整合成本以及雇用新人、改變模型和記錄業務流程的成本。如果數據分布在整個企業中，量化和跟蹤這些費用是具有挑戰性的，但這些問題正在日益被企業資源規劃(ERP)系統解決，從而使企業能夠逐條跟蹤項目并產生各種與費用有關的報告。如果一個企業選擇在分散的基礎上進行企業風險管理，數據匯總可能更具挑戰性，但仍是可以實現的。通常，大多數企業的投資決策中進行成本效益計算時都會非常需要計算這些成本。

　　(2)破壞和機會成本

　　破壞和機會成本是組織最廣泛的無形成本，也是在克服組織慣性和管理變革方面最典型的努力。根據組織開始的階段不同，分散和集中的組織多承擔的無形成本也截然不同。對于風險管理相對集中的組織而言，風險管理已經實現了某種程度的整合。另一方面，分散的企業結構和企業文化會發現更具有挑戰性的企業風險管理路徑。這些障礙在企業組織中可能是復雜的，由于合并，文化差異和傳統的基本框架沒有充分協調和合理化。不過，雖然分散的公司組織可能在某些時候很難實施企業風險管理，他們也能通過檢查他們在整個企業中的風險而獲益匪淺。

　　隨著企業遇到內部管理變革的挑戰，其外部的重點可能會丟失，他們可能承擔錯失良機導致的成本。雖然難以量化，這些成本和內部破壞的程度是直接相關的。從事并購整合的公司往往都會經歷一個類似的、更大程度的破壞，但所有推行企業風險管理的公司必須考慮到企業的實際情況和文化背景。

　　(3)政治資本

　　致力于實現企業風險管理可以被看作是一個“大賭注”。支持該項目的高管和董事會成員需要站在自己的立場上進行鼓吹，并在某種程度上冒險投入他們的專業聲譽。如果這項倡議失敗了，贊助方和支持的董事會成員可能會失去聲譽和影響力。此外，投資者、評級機構和監督機構都會喪失對管理層的信心。這些現實迫使高管和董事會成員仔細權衡政治資本(即專業的聲譽和影響力)，然后才會愿意致力于企業風險管理計劃。同樣，管理人員和雇員也需要評估他們對“最新的”領導倡議需要投入多少感情和專業方面的努力。

　　企業風險管理的長期生存能力需要時間和資源。如果企業風險管理被看作是最新的管理時尚，管理人員和雇員可能僅僅是“走過場”，而不會全心投入。另一方面，如果高層領導說服員工，企業風險管理是一個真正必要的變革，他們就更有可能投入和支持這一倡議。這一點很重要，因為員工對于企業風險管理計劃的看法是成功的關鍵指標，并影響該計劃的長期生存能力。正如上面所討論的，企業風險管理的文化要素具有很大的潛在好處。堅定不移地領導和來自企業上層的支持對于實現企業風險管理的文化轉移具有重要的作用。

　　典型例題：

　　1、[多選題]下列屬于企業風險管理成本的有( )。

　　A有形成本

　　B破壞和機會成本

　　C資金成本

　　D政治資本

　　【答案】ABD

　　【解析】企業風險管理的成本包括有形成本、破壞和機會成本、政治資本。不包含C資金成本。

　　2、[單選題]企業風險管理過程中，面臨的最廣泛的無形成本是( )。

　　A授權費

　　B破壞和機會成本

　　C維修費

　　D信息技術實施和整合成本

　　【答案】B

　　【解析】實施企業風險管理的有形成本包括：授權費、維修費以及信息技術的實施和整合成本以及雇傭新人、記錄業務流程成本。破壞和機會成本是組織最廣泛的無形成本。

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